三年研发投入超200亿尚未盈利

作为国产创新药明星企业，自2010年成立以来，百济神州一直专注于肿瘤药物的新药研发。

目前，百济神州共有三款自主研发药物处于商业化阶段。其中百悦泽于2019年11月在美国开始商业化销售，2020年6月在中国开始商业化销售;百泽安于2020年3月在中国开始商业化销售;百汇泽已获得中国国家药监局附条件批准。

百济神州的研发实力毋庸置疑，持续的高研发投入使得公司尚未实现盈利，目前仍处于“烧钱”阶段。

2018年至2020年，百济神州分别实现营业收入13.1亿元、29.54亿元、21.2亿元，归属于母公司股东的净利润分别为亏损47.47亿元、69.15亿元、113.84亿元。

上述报告期内，百济神州累计研发投入201.27亿元，占累计营业收入的比例为315.27%。截至2021年11月4日，百济神州研发人员超过2800名，占员工总数超过36%。

今年前九月，百济神州实现营业收入62.27亿元，同比增长326.88%;研发费用65.2亿元，同比减少1.24%;归属于母公司股东的净利润为-5.5亿元，同比减亏32.13%。

在此基础上，百济神州预计2021年度的营业收入为68.5亿元至80.2亿元，归属于母公司股东净亏损为85.42亿元至110.12亿元。

营业收入增长净亏损减少，百济神州称主要因2021年度公司主营业务中自研产品销售规模持续扩大，期间内获得了技术授权收入，同时研发项目增加、项目进度不断扩展推进。

按照最高亏损额计算，2018年至2021年四年间百济神州归母净利润累计亏损金额将达到340.58亿元。

持续“烧钱”研发新药，百济神州谋求多地上市，以满足公司对资金的需求。包括此次A股发行在内，百济神州三地IPO合计融资规模达到323.83亿元。

但如果百济神州的药物无法获得及维持市场认可度，且推出及销售自主研发及授权引进药物经验有限导致商业化结果不及预期，公司亏损状态可能持续存在，累计未弥补亏损可能持续扩大。

(记者 徐佳)

关键词： 百济神州 上市首日 破发 研发投入 尚未盈利