3月乘用车销量158.7万辆，同比增长0.25%；1-3月累计销量426.57万辆，同比-13.35%。其中，新能源乘用车3月销量54.3万辆，同比+22.12%，单月渗透率34.22%；1-3月累计销量131.36万辆，同比+22.81%，累计渗透率30.79%。

总量数据上来看，目前国内需求仍然偏弱，3月起的燃油车大促销虽然关注度非常高，但并未对新能源乘用车需求形成明显冲击，同时也没有给燃油车需求带来显著提振。

1）消费者观望情绪浓厚。

(资料图片)

大部分消费者都有“买涨不买跌”的消费习惯和心态，一旦产品频繁降价则会产生未来燃油车价格仍会进一步下降的预期。其次，此轮促销的目的是解决国六b排放标准升级所带来的库存压力，若短期库存仍未能有效消化，不排除Q2出现促销进一步加码的情况。因此，消费者短期的购买信心低迷，观望情绪浓厚。

2）油电竞争脱离价格因素，转向产品力。

一方面，近年来，新能源汽车已经逐步表现出产品力的优势，性能优势逐步凸显，同时消费者对电车的接受度越来越高。另一方面，此轮促销为结构性的，针对的是不满足国六b标准的老款车型，车型本身的综合竞争力并不强。

3）结构上来看，混动正加速替代油车。

2023Q1，纯电动乘用车销量107.1万辆，同比+12.26%；插电混动销量43万辆，同比+83%。插混在一定程度上兼具了油车和电车的优点，因此对同级别油车具备强替代能力：相较于燃油汽车，插混的油耗更低，具备全生命周期成本上的优势；其次，插混享受与纯电同等的政策优惠包括购置税、绿牌等。相较于纯电动汽车，插混的购买成本更低且没有续航焦虑。

4）出口延续亮眼表现。

2022全年汽车出口340万辆，同比+51%。23Q1乘用车出口78万辆，同比+90%，延续了去年的亮眼表现。其中，新能源汽车出口占总出口比重约为28.6%，特斯拉贡献了近四成，但自主品牌出口也在持续启动。凭借供应链和性价比的优势，我国乘用车在海外的认可度逐步提升；国内自主品牌新能源乘用车企业也在持续积极布局海外市场，未来我国汽车产业走出国门仍有较大潜力可供挖掘。

整体来看，从销量及库存情况推断，短期油车的大促销阶段或尚未结束，后市随着老款车型的库存出清，油车价格体系将回归正常。长期来看，燃油车已经缺乏竞争力，新能源汽车渗透率仍将持续蚕食燃油车市场份额。投资方面，汽车行业竞争激烈，长期降价压力仍存，同时新能源行业整体beta增速放缓，因此技术升级、单车价值量提升的零部件赛道（热管理、智能驾驶、智能座舱、一体化压铸等）或具备更强的alpha。

（文章来源：知乎用户 hello world）

关键词：