芝能汽车出品

今年国内动力电池企业面临情况画风急转，从去年价格一路狂飙，到今年因为产能过剩，宁王带头降价，其他企业为了市场份额纷纷让利，甚至到了为生存而战的地步。但国外企业的情况完全不同。

我们按2022年不同的数据口径，筛选出十家动力电池企业来看今后市场的发展，也对这些企业在过往几年的情况做一些系统性的总结。这个盘点系列，我们从没有特别大争议的海外电池企业开始讲起。

(资料图)

◎LG：在大众MEB上激进的降本策略并没有特别大的回报，目前单独上市以后聚焦于美国和欧洲两地的市场，最主要还是跟美国市场更紧密一些。

◎SK on：围绕现代起亚、福特两大客户，在美国建设产能基地，也在开拓不同的客户。

◎松下：丰田的电动汽车步调慢了以后，只有All in 4680跟随特斯拉北美的需求。

◎SDI：差异化的高性能的动力电池策略。

▲图1.不同统计口径下的动力电池企业

不同的技术路线，让企业有了不同的发展速度，对于动力电池企业来说，围绕上游的资源价格约束，下游的汽车产品需求，怎么去上量并且满足规模化的需求，是竞争的关键。

▲图2.不同的技术路径

今天是盘点的第一篇：LG能源（LGES）。

Part 1

LG的2022年回顾

●财务情况

2022年全年营业收入25.6万亿韩元（人民币1334.58亿元），同比增长43%，是LGES的历史最高销售额，积极响应电动汽车、储能等市场需求，产品线的电池出货量均实现增长。营业利润同比增长58%，1.2万亿韩元（折合人民币62.56亿元），全年净利润为8,000亿韩元（折合人民币41.71亿元），净利润率3%。

▲图3.LG能源的主要运营情况

●出货量情况和主要客户

LG 能源主要分两条产品线，软包的主要客户为通用汽车、现代汽车集团、雷诺汽车、福特汽车、大众汽车、保时捷和沃尔沃等几家主要汽车制造商供应电池。

圆柱产品线目前是21700，主要在中国供给特斯拉的长续航版本，下一步的开发方向主要是4680系列的产品。具体的安装量拆解，还在比对几个数据库，等合适的时候做一个版本出来。

Part 2

LG的产能布局和发展方向

●技术开发方向

软包的热失控防护问题一直是一个很难解决的问题， 高镍方向的热失控防护，是将来电动汽车安全的核心考虑。目前LG在这个领域能做到25-120分钟，围绕磷酸铁锂的方案，相对来说更容易实现，整个起火的概率也更低一些。

▲图4.热失控TP的设计

软包的成组效率问题，也是一个非常具有挑战的问题，LG的两种方案，一个是Module to Pack，一个是软包的CTP设计。

▲图5.软包成组效率的管理

●产能布局

LG在2022年底全球电池及储能产能共计200GWh，从三个区域和不同应用方向去扩充产能，2020年300GWh，2025年能实现520GWh的产能布局。

▲图6.2023年的产能布局

▲图7.LG的2025年全球产能布局

◎北美：通用合资的俄亥俄州工厂投产，田纳西州工厂将进入运行阶段。 ‍

◎欧洲：波兰软包产能建设，产能有望扩大到90GWh。 ‍

◎亚洲：是圆柱和软包产能建设，产能有望达到155GWh。 ‍

从目前时间点来看，会进一步扩产，规划资本支出将增加50%+，美国这边的增量和需求是非常确定的，这也使得汽车企业和电池企业一起在往美国投资建厂。

▲图8.LG在美国投资的力度很大

特别是在美国需要投资产业链上段，实现电池产业链的独立，这个是投资比较大的部分。

▲图9.LG上游的布局

小结：从整体来看，LG基本是脱离中国市场在发展，在中国建立的生产基地，除了在之前供应特斯拉方面有所建树以外，没有特别大的收获，能发展成这样也是非常不错的结果了。目前LG可能成为国内外电池博弈的重要手段，因此在美国这边建设力度很大。

关键词： 电动汽车 同比增长 重要手段