45亿元估值暗藏玄机？慧博云通关联方大手笔联手收购宝德计算32%股权 为上市公司重组扫清障碍

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9月14日，慧博云通科技股份有限公司(以下简称“慧博云通”或“公司”)发布关于上市公司与关联方共同投资暨关联交易的公告。公告称，其控股股东申晖控股控制的关联方申晖金婺与浙江省国资委旗下杭州产投拟联合收购宝德计算32.0875%股权，交易整体估值45亿元。其中，申晖金婺将持股22.0875%并取得控制权，杭州产投持股10%。此举旨在解决宝德计算原实控人资金占用问题，优化其股权结构，为慧博云通后续收购宝德计算67.91%股份铺路。公司强调，本次交易不构成重大资产重组，系关联方自主行为，无需履行上市公司审议程序。本次交易的对价以宝德计算整体估值45亿元为基础，相应计算本次交易对应股份的作价金额。该估值与慧博云通5月披露的重组预案预估结果一致。

公告披露，2025年9月13日，公司控股股东控制的关联方申晖金婺和浙江省国资委控制的杭州产投与霍尔果斯宝德、宝德研究院等相关方签署本次交易的《股份转让协议》，申晖金婺拟以现金方式向霍尔果斯宝德和宝德研究院收购其合计持有的宝德计算22.0875%股份(以下简称“本次关联交易”)，杭州产投拟以现金方式向霍尔果斯宝德收购其持有的宝德计算10.0000%股份。

截至本公告日，申晖控股持有公司21.16%股份，系公司控股股东。本次收购主体之一为申晖金婺，申晖控股担任其执行事务合伙人，因此申晖金婺系公司控股股东控制的关联方。本次交易完成后，申晖金婺将持有宝德计算22.0875%股份，并取得其控制权。公司已于2025年5月20日发布《慧博云通科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟发行股份及支付现金购买宝德计算67.91%股份。

公告表示，本次关联交易系公司关联方与宝德计算股东之间的自主交易行为，因此，本次关联交易无需履行上市公司关联交易相关的董事会、股东会审议程序，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组和重组上市。

申晖金婺以现金方式购买宝德计算22.0875%股份，杭州产投以现金方式购买宝德计算10.0000%股份，资金来源为自有资金及自筹资金。

基于双方友好协商，本次交易的对价以宝德计算整体估值45亿元为基础，相应计算本次交易对应股份的作价金额。该估值与上市公司本次重组交易的标的资产预估结果基本一致。

关于交易目的和对上市公司的影响，公告称，本次交易预计将形成公司与关联方申晖金婺共同投资宝德计算的情形，系公司关联方申晖金婺与霍尔果斯宝德、宝德研究院协商自主达成，未涉及上市公司及其下属公司。本次交易达成后，预计将解决宝德计算原实际控制人资金占用问题，将有利于降低上市公司后续对宝德计算的投资风险，优化宝德计算的股权结构和治理结构，符合各方长期合作发展的战略方向。

业绩方面，8月28日，慧博云通发布2025年半年度报告。报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.26亿元，同比增长33.5%；归母净利润为564.77万元，同比下降78.37%；扣非归母净利润为570.51万元，同比下降75.41%；基本每股收益0.0133元/股。

近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-3.47%，-27.82%，-78.37%，变动趋势持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为13.34%、21.32%、33.5%持续增长，净利润同比变动分别为5.93%、-29.92%、-83.3%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

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