中信证券研报最新分析，本轮行情增量流动性的结构既不像2015年，也不像2021年。目前全市场结算资金占流通市值的比例尚在合理区间，赚钱效应仍在持续积累。根据对中信证券渠道调研的情况，估算目前全市场结算资金（证券账户里面的现金，其增加和减少只能通过银证转账和买卖股票实现）占流通市值的比例约为8.07%，2014~2015年市场上行阶段该指标基本稳定在8~10%之间，当前的读数尚在合理区间。此外，去年10月初大量散户涌入市场时该指标的读数约为9.37%，也明显高于当前水平。除此之外，构造的“赚钱效应”指标本周读数为2531亿元，在最近的7周中，有6周的赚钱效应为正，且最近2周的绝对水平均与4月11日当周的水平相当（当时“对等关税”落地后国家队积极稳定市场），全市场赚钱效应的积累过程仍在持续。

关键词： 赚钱效应 市场 中信证券 结算资金 流通