医美赛道会是资生堂的解药吗？4月1日，北京商报记者获悉，资生堂推出了首个医疗美容品牌RQPYOLOGY律曜，这意味着资生堂正式通过自有品牌进入医美赛道。当业绩连续多年出现下滑，曾经风光无比的日妆巨头资生堂也不得不寻找更多新的机会，而市场规模不断扩大的医美赛道被寄予希望。然而，医美这条赛道已经有了众多玩家，其中就包括资生堂老对手欧莱雅、雅诗兰黛等国际美妆巨头，如此，资生堂又能有多少机会？

已备案两款产品

目前市面上关于资生堂旗下律曜品牌的信息并不多，根据为数不多的公开信息，律曜定位高端医美，品牌理念是将皮肤护理与医学美学相融合，旨在满足那些对专业美容效果有追求，同时渴望享受高端体验的消费者。据了解，该品牌即将在中国市场上市。

北京商报记者从国家药监局的备案信息官网了解到，目前律曜已经成功备案了两款产品，分别为律曜智熠焕光透白精华乳、律曜智驭防晒乳。另根据媒体公开报道，资生堂就新品牌将与国内多地的医疗诊所及医院展开合作，通过医研共创推动产品的持续迭代。目前律曜已经注册了官方公众号，注册时间为2024年9月11日，认证主体为资生堂(中国)投资有限公司，该品牌在服务号简介为“高端术研，科技美肤”

针对推出医美品牌相关问题，北京商报记者对资生堂进行采访，但截至发稿未收到回复。

关于布局医美市场，资生堂管理层此前就曾多次表态有意布局，同时也在通过投资、合作等方式涉足医美市场。如在过去两年，资生堂参投了国内重组胶原蛋白企业江苏创健医疗科技有限公司，也与上海交通大学医学院附属第九人民医院达成科研合作，推动皮肤科学临床研究。同时，在2022年，资生堂集团宣布研发中心开放式创新项目“菲波娜”落地中国，该项目重点关注“医疗美容”技术。

在深圳市思其晟公司CEO伍岱麒看来，美妆集团布局医美赛道，最主要的原因还是医美赛道目前没有特别强势的头部品牌，且医美赛道的增长率非常高，是高毛利行业。企业发展需要新的增长点，所以入局医美赛道挖掘高毛利的增长点也就不难理解。

业绩多年下滑

布局医美赛道背后，是当下的资生堂急需增长。

从近几年的财报数据来看，资生堂一直陷入增长困境。根据财报数据，2024年，资生堂获得净销售额9906亿日元，同比增长1.8%；实现核心营业利润364亿日元，同比减少35亿日元；归母净利润亏损108亿日元。

而在过去的2023年、2022年，资生堂业绩也处于下滑状态。财报数据显示，2023年资生堂净销售额为9730亿日元，同比下降8.8%；营业利润为281亿日元，同比下降39.6%；归母净利润为217亿日元，同比下降36.4%‌。‌2022年，资生堂净销售额为10673.55亿日元‌，同比增长5.7%‌；营业利润为465.72亿日元，同比下滑53.7%；归母净利润为342.02亿日元，同比下滑27.1%‌。

过去几年，资生堂一直希望能够寻找到一种方式缓解业绩的不乐观，其中包括裁员、撤柜等为主的降本策略以及围绕主要品牌进行的加大营销倾斜发展。当然，也包括资生堂重复提到的结构性改革。此番推出医美品牌，大概就是资生堂实施结构性改革的一部分。

在美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎看来，早期资生堂在全球范围内，和欧美美妆集团属于同等地位；尤其是在中国市场有着较大的市场份额。不过，随着中国国货品牌的持续壮大，资生堂市场空间和地位逐渐被压缩，进入医美赛道对于资生堂来说是一次探索新发展的机会。

优势与挑战

华鑫证券研报预计，2017—2030年，中国的医美市场规模有望从993亿元增长到6382亿元，其中轻医美市场占比不断攀升，将由2017年的40.4%占比提升至2030年的65.1%。

随着近两年国际美妆巨头业绩增长受限，医美赛道正在成为美妆集团集体发力的赛道。例如，2023年，欧莱雅将活性健康化妆品部更名为皮肤科学美容事业部。2024年，欧莱雅投资中国高端医疗美容连锁机构，2024年8月，欧莱雅收购高德美10%的股权。2023年，修丽可推出第一家SKINLAB整全护肤概念店，集专业护肤和医学美容一体，为消费者提供更全面、专业的年轻化解决方案。2024年初，修丽可推出首款注射美容旗舰产品修丽可胶原针。

关于对医美赛道的布局，欧莱雅相关人士告诉北京商报记者：“修丽可的品牌基因源于专业医学，自2010年修丽可进入中国以来，便以医美渠道为起点，深耕中国医美市场。未来，修丽可将始终秉承‘循证医学’的原则，致力于将科学理论转化为临床实践，为求美者提供科学、高效的皮肤解决方案。”

雅诗兰黛同样也在医美赛道有所动作。2024年11月，雅诗兰黛旗下品牌Clinique倩碧发布了二类医疗器械新品——倩碧CX专研胶原子母瓶、倩碧CX专研微米胶原贴。2025年初，雅诗兰黛旗下品牌海蓝之谜推出新品浓缩修护精华膏，并已于1月中旬在依妮德等医美院线机构发售。3月，雅诗兰黛集团与嘉会医疗成立雅诗兰黛集团一嘉会医疗联合临床研究中心，推进以临床研究为主的医学美容全周期皮肤变化及其护理等领域的相关研究。

白云虎表示，近几年，常规化妆品领域的竞争白热化，导致各大美妆集团经营业绩增长存在“制约”，在此情况下，发展具有更高价值和利润空间的“医美赛道”成为各大美妆集团的最优选。但不同于常规化妆品领域，医美赛道对于专业性要求更高，甚至涉及到医疗级体系，因此并非“简单的产业链延展”。

“头部美妆集团布局医美或者轻医美赛道有一定优势，包括客户优势、供应链优势、品牌优势、渠道优势等。不过，美妆集团大部分都是品牌运营或渠道运营模式，在新技术研发以及新产品生产上并不具备绝对优势，而且专业线和日化线的商业模式具有巨大差异，这些对美妆集团来说都将是挑战。”要客研究院院长周婷补充道。

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