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大牛证券丨比亚迪：产能逐步释放，交付与产品深度匹配

比亚迪预计 2022 年销量接近 200 万辆，与此同时公司产能逐步释放，销量有望逐月攀升。公司打造王朝、海洋、腾势、高端四大产品品类。其中王朝网定位稳重豪华，海洋网定位年轻美学，腾势定位科技豪华，而高端网产品为公司向上突破的利器，有望集比亚迪技术的大成。2022年公司将进一步完善，同样为公司产品大年，基于 e3.0 平台和DMi的技术根本，通过产品品类的进一步细分，有望带动比亚迪产品销量和品牌溢价的同步提升。2023 年公司将实现高端品牌的落地，公司将形成从十几万到百万级别车型的全面覆盖。

2022Q1 涨价的效果开始显现：比亚迪在 2022 年 2 月 1 日和 3 月 16 日对旗下新能源车型进行了两次涨价，受到新车交付周期较长的影响，涨价后的订单在2022Q3 集中交付，带来了单车利润的环比大幅提升，在业绩中得以明显体现。4）规模效应逐渐凸显带来成本的下降：随着比亚迪新能源汽车销量的持续增长，公司的规模优势正在逐渐凸显，单车的折旧摊销、费用摊薄持续下行，带来单车成本的持续下降，推动企业盈利能力持续改善、单车利润持续创下新高。

关键词： 逐步释放 盈利能力 公司产品