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微头条丨财报解析 | 电池厂商给上游打工?亿纬锂能毛利增长33% 费用大增致净利下滑9%

2022-08-30 05:43:05    来源:搜狐汽车

出品 | 搜狐汽车·汽车咖啡馆


【资料图】

作者 | 于文頔

拿到博世定点、欧洲建厂开疆拓土,今年上半年,亿纬锂能屡获大单。但归母净利下滑超9%,扣非净利下滑16%,也让市场再次关注动力电池盈利问题。

作为消费电池领域的龙头企业,亿纬锂能早在2013-2014年就进入动力电池赛道,与广汽客车、南京金龙等商用车厂商展开合作。随着近年来新能源乘用车市场的发展,亿纬锂能也加大了在乘用车动力电池项目中的布局,获得宝马、现代起亚等知名主机厂的定点订单。

上半年,锂矿等原材料价格的上涨给整个动力电池行业带来巨大冲击,也让各大厂商纷纷向上向下拓展产业链,向上深度绑定原材料厂商、入手采矿权,向下关注废旧电池回收以促进原材料循环利用。亿纬锂能同样动作频频,与云南、青海等地就资源开发达成合作,投资金昆仑和兴华等上游公司,保障原材料安全。

积极在国内扩产的同时,亿纬也开始走出去。今年3月,亿纬公告称,在匈牙利德布勒森市购得45公顷的土地,以准备建设生产大圆柱电池的产线,或为供给同在德布勒森市的宝马新能源工厂。

以消费电池业务的利润为支撑,亿纬锂能正全产业链布局动力电池,追求更大的市场份额。

毛利同比增长33% 业务扩张费用大增致净利下滑9%

SNE Research数据显示,2022年上半年,亿纬锂能全球出货量超过2GWh,全球市场份额排名第11位,跌出全球前10。国内方面,中国汽车动力电池产业创新联盟报告称,亿纬锂能1-6月国内市场份额同比提升0.4个百分点达2.22%,出货量2.45GWh,但排名下降2位,可见动力电池这一高速增长的赛道竞争日益激烈。

在此消彼长的市场份额竞争中,扩产成为动力电池厂商的主旋律,但规模的扩张也导致费用的迅速增长,影响了利润空间。上半年,亿纬锂能营收同比增长127.54%达149.26亿元,超过去年全年水平。大幅增长主要得益于动力电池营收规模的倍增,1-6月动力电池业务营收同比增长163.76%达102.62亿元,消费电池业务同比增长73.08%营收46.20亿元。

但受原材料价格上涨影响,两大业务毛利率均有一定下滑。锂原电池业务(消费电池)毛利率同比下滑2.4个百分点至34.5%,锂离子电池(动力电池)毛利率下滑1.4个百分点达13.2%。对此亿纬锂能解释称是行业(锂原电池行业)标杆企业,在经济不景气的情况下,和下游伙伴沟通后没有做涨价安排。对于动力电池,二季度调价后取得了一定的效果,盈利情况明显好转。下半年自建的金海锂业投产后,也将明显改善利润。

相比于处于行业领先地位的消费电池,亿纬锂能的动力电池盈利能力还略显不足。但横向对比动力电池行业,13.18%的毛利率处于行业前列。今年上半年,宁德时代电池业务毛利率为13.42%,国轩高科动力锂电池业务毛利率12.49%,欣旺达电动汽车类电池业务毛利率8.76%。除欣旺达同比微增外,各家动力电池业务毛利率均处于同比下滑状态。

得益于营收的大幅增加,在毛利率下滑超10个百分点的情况下,毛利依然同比增长32.7%达22.03亿元。但由于公司规模、业务的扩张,各类费用同比大幅增长挤压了利润空间。管理费用同比增长104.6%达3.32亿元,其中职工薪酬倍增至1.79亿元。销售费用增幅最小也超30%。

种种因素导致亿纬锂能上半年增收不增利,归母净利润同比下滑9.08%至13.59亿元。且上半年政府补助同比大增167.4%达2.3亿元,因此扣非净利下滑幅度达16.22%。但从整个行业来看,亿纬锂能的净利润仍处于较高水平。除了宁王81.68亿一骑绝尘的净利,欣旺达净利大跌至3.72亿元,国轩高科净利跌破亿元,孚能科技亏损大幅收窄但仍未盈利。整体来看,动力电池企业确实也在“打工”,至少利润没进到自己口袋里。

相比于其他专注于动力电池的企业,亿纬锂能凭借着行业领先的消费电池保证了财务稳健,为加码动力电池业务形成有效支撑。2022年上半年,亿纬锂能经营活动产生的现金流达18.1亿元,与去年年底基本持平,经营状况良好。

向上布局锂矿、向下关注回收 全面提升动力电池产能

2022年,扩产、买矿、布局新技术成为所有动力电池厂商共同的发力点。亿纬锂能也不例外。当前亿纬锂能主要有方形磷酸铁锂电池、大型软包三元电池、方形三元电池、乘用车用大圆柱电池等产品。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据,亿纬锂能上半年三元动力电池装机量0.88GWh,市场份额1.93%;磷酸铁锂装机量1.57 GWh,市场份额2.44%,两种技术路线产能相对均衡。

但让亿纬进一步受到市场关注的还是三元大圆柱电池的进展。今年3月,公司发布公告称拟在匈牙利德布勒森市买地建厂,或将配套同在德布勒森市的宝马电动车工厂。尽管早在2020年10月,亿纬就获得了宝马的定点订单,但去国外建厂,也意味着亿纬锂能的海外布局迈出了重要一步。

部分得益于与韩企SK的合作,亿纬锂能在乘用车市场的国际客户拓展始终走在前列。下表是汽车咖啡馆根据亿纬锂能的公告整理的其获得定点订单的客户,其中既有豪华品牌,也有知名供应商,但订单内容正逐步从混动系统电池向三元大圆柱电池过渡。

三元大圆柱电池以高能量密度、高功率密度和高安全性的特点被广泛看好,特斯拉即将搭载的4680电池即为大圆柱电池。亿纬锂能在中报中表示,公司是国内率先掌握三元大圆柱电池技术的厂商之一,在国内率先完成了46系列等三元高比能大圆柱电池产品的布局。

当前,亿纬正不断加大投入提升产能,中报中披露的正在建设的动力电池项目相关投资达26亿元。今年5月,公司决定将此前其他项目募集的资金头投入到“乘用车动力电池项目(三期)”中。6月,又通过定增募集90 亿元拟投入动力储能锂离子电池产能建设项目,规划中产能超220GWh。亿纬锂能表示,前4名的客户需求已经超过了46系列大圆柱电池的在建产能。

一边大规模扩产,一边向上控制原材料。亿纬锂能在青海、西藏、新疆、云南、成都、湖南等地均布局了碳酸锂原材料,计划未来实现25-30%的碳酸锂自供。通过与上游公司如华友钴业、恩捷股份、金昆仑、蜂巢能源等企业设立合资公司,全面布局正极材料、负极材料、隔膜、电解液以及镍、钴等上游资源。

回收方面亿纬亦有关注。2021年8月,亿纬锂能与格林美达成合作,自2024 年起,格林美承诺向亿纬供应每年 1 万吨以上的回收产出镍产品,合作期限自产品供应开始延续 10 年。同时,亿纬本身也在进行动力电池梯次利用及无害化回收利用的相关研究。

亿纬锂能的业务布局正反映了当前动力电池行业全产业链竞争的状态,大圆柱电池能否为亿纬锂能打开新局面,或将是接下来一两年亿纬锂能发展的重要看点。

关键词: 亿纬锂能 同比增长 市场份额

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