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（王晓伟）美国9月个人消费支出（PCE）物价数据出炉。整体PCE同比上涨3.6%，高于前值3.4%，创今年5月以来新高；环比上涨0.5%，两项读数均符合市场预期，通胀自6月回落之后再度反弹。

美联储重点关注的核心PCE同步升温：剔除食品、能源后，9月核心PCE同比3.1%（前值3.0%），环比0.3%，同样与预期一致。在原油价格反弹带动下，能源分项推升整体通胀；即便剔除能源扰动，核心通胀也未能延续下行态势。

值得警惕的是，数据显示9月非周期性通胀高于周期性通胀。市场解读认为，该信号或表明通胀粘性增强，不再单纯由经济周期驱动。

来源：美国经济分析局

居民端压力同步显现：9月个人收入环比增0.2%、消费支出环比增0.5%，双双不及预期；个人储蓄率回落至2022年10月以来最低。能源价格上行挤压家庭预算，收入增长乏力进一步压缩居民储蓄缓冲空间。

综合来看，本次PCE数据虽未大幅超预期，但通胀反弹叠加居民财务走弱，形成一组矛盾组合。对美联储而言，通胀回落进程遇阻，货币政策宽松节奏将更受约束；对美国家庭而言，物价上涨与储蓄缩水的双重压力持续发酵。

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