从神坛跌落的张帆，正在试图孕育新的崛起。

张帆是在不断求变中崛起的，并跃至神坛。他参与过北斗导航研发，为日本企业打过工，1997年开始创业。

张帆的人生第一桶金概念有些模糊。初始初业，是前老板助其解决资金困境。从固定电话IC卡芯片起步，张帆快速崛起，但随着固定电话市场违规，张帆的事业接到了“死神”的召唤。苹果第一代机的发布，让张帆寻觅到了重生之机。

接连转换赛道，从IC卡芯片到触控芯片，再到指纹芯片，张帆依托研发创新，站上了全球行业之巅。张帆控制的汇顶科技(603160.SH)，占了全球屏下指纹市场份额的57%，OLED屏下指纹芯片市场份额更是高达75%，张帆因此被称为国产芯片之王。

然而，随着市场竞争加剧、疫情影响及国际形势变化，汇顶科技快速跌落，公司市值从1777亿元缩水至496亿元，整整蒸发了1281亿元。

张帆正在进军物联网，布局产业多元化。张帆说，企业的成长，一定程度上是研发投入不断增加的过程，一个把机会转化成价值的过程。

18年炼就国产芯片之王

张帆的成功，是在不断求变、不断将机会转化成价值中实现的。

作为理工男，张帆的创业热情，也是被改革开放的春风激发的。

1965年出生的张帆，1982年考上成都电讯工程学院(后改名为电子科技大学)，专业为雷达对抗。大学毕业后，张帆进入了电子工业部第十研究所(现在属于中电科旗下)，主要工作是参与北斗导航系统的开发。这在当时是一份稳定、且让人羡慕的工作。

上世纪九十年代的深圳，在改革开放的春风吹佛下，俨然已是创业发家的热土，为全球所瞩目。1993年，心被触动了的张帆不再犹豫，辞职下海，加入南下淘金阵营。

南下深圳，张帆最初是进入日本北陆电器株式会社从事销售工作，踏实的工作态度和出色的业绩赢得了老板赏识。

公开消息称，张帆提出对产品改进意见，不被接受，并因此引发矛盾。无奈之下，张帆决定辞职创业。让他意想不到的是，老板很看好他，出资百万元相助。

初始创业，张帆创立深圳市成电新电子技术有限公司，主要做固定电话业务，完成了不少创新项目，生意上可谓是风生水起。

2002年，张帆创立了自己的第二家公司，就是后来在A股上市的汇顶科技。

依托技术，张帆推动了固话业务技术进步，并赢得了国内市场一半的份额。

然而，随着智能手机时代到来，固话业务日渐萎缩，看不到希望的员工离职。张帆也遇到了创业以来的首次生死危机。

期间，汇顶科技还为一些小家电的触控面板提供芯片支持，并与步步高合作。但随着步步高逐步退出电磁炉市场，张帆再次处在了生死存亡关头。

直到2007年，苹果发布第一代iPhone，以多点电容触控为代表点技术革新震撼了手机行业和传统手机企业，这让张帆看到了新的希望。于是，汇顶科技向手机和平板触控芯片行业转型，并迅速揽下了第一个客户波导。

这次产业转型，真正意义上的成功是2010年。相传，张帆的美国合伙人回深圳，在香港转机赴深圳的小巴上，与寻觅已久的联发科Android工程师偶遇。此时联发科正被美国高通打压，寻求向Android解决方案转型。

就是这次偶遇，促成了汇顶科技与联发科的合作，后者400万美元战略投资汇顶科技。

2010年联发科芯片Android方案大量出货，汇顶科技手机与平板电容触控芯片方案也因此热销，市场爆发。

电子产品更新换代较快，智能手机的技术也不断更迭。历经三年爆发式增长后，国内智能手机普及基本完成，厂商价格战，汇顶科技经营业绩承压。

2013年9月，苹果发布首款带有指纹识别功能的手机——iPhone5s，张帆敏锐意识到，指纹触控芯片领域将大有可为。

2014年5月，汇顶科技正式进入指纹识别行业，随即推出了指纹触控产品样机。因此，汇顶科技是全球首家推出“正面应用于Android手机的指纹识别芯片”的公司，产品首次应用于2014年9月发布的魅族MX4Pro中。

汇顶科技在指纹识别行业新品迭出。2015年，公司发布支持玻璃盖板的指纹识别芯片并商用量产，2016年，发布了应用于移动终端的活体指纹检测技术LiveFingerDetection，2018年推出屏下光学指纹。

在指纹芯片领域，张帆获得了巨大成功。2019年，汇顶科技的OLED光学屏下指纹方案的出货为1.1亿片，占光学屏下指纹全球市场份额高达75%，占全球整体屏下指纹市场份额也达到57%。行业第二、三位的神盾、思立微全球市场份额分别为12%、7%。

张帆在指纹芯片领域做到了极致，因此被市场称之为国产芯片之王。而这，张帆用了18年。

加速转型应对大单品挑战

短短一年，张帆跌落了神坛，正面临着巨大挑战。

2019年，汇顶科技实现营业收入64.73亿元，同比增长73.95%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为23.17亿元，同比增长212.10%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为21.89亿元，同比增长225.76%，均创下历史新高。

然而，2020年，汇顶科技的经营业绩开始转向。当年，公司实现营业收入66.87亿元，同比增速仅为3.31%，勉强维持增长。净利润为16.59亿元、扣非净利润13.74亿元，同比分别下降28.40%、37.24%。

对此，公司解释称，受市场竞争加剧、疫情等综合影响，营收增长速度放缓，而研发投入力度持续增加等，导致净利润下降。

同样是这样的因素，导致公司今年上半年的经营业绩继续下降。

今年上半年，汇顶科技实现营业收入29.10亿元，同比下降4.78%，净利润、扣非净利润分别为4.21亿元、2.78亿元，同比下降29.60%、49.96%。

二级市场上的投资者对汇顶科技今年的经营业绩早就开始担忧，并引发股价大幅下跌。

今年2月25日，汇顶科技股价最高达388元/股，为2016年10月17日上市以来的最高峰，较其首发价19.42元/股上涨了约19倍。其时，公司市值达1777亿元。

值得一提的是，汇顶科技也是A股市场上首家市值超千亿的芯片股。

然而，到了今年9月10日，公司股价回落至108.29元/股，较其高点下跌了72.09%，市值仅约为496亿元，较高点蒸发了1281亿元。

如此状况引发市场对张帆的追问，汇顶科技还能重新崛起吗?

在市场分析人士看来，汇顶科技的陷落，除了上述公司解释的因素外，深层次原因，与公司产品结构单一，产业转型艰难密切相关。

从公司主营业务营收构成看，2020年，指纹识别芯片、触控芯片、其他芯片收入占比分别为75.60%、16.11%、8.29%，今年上半年，三者收入占公司收入的比重比分别为66.33%、17.64%、14.59%。

指纹芯片仍然是公司收入的主要来源，随着毛利率下滑，净利润下滑速度超过营业收入。

张帆已经意识到大单品带来的经营挑战，正在推动产业转型转档。张帆曾说，行业市场变化，5G、人工智能行业冲击，新兴竞争对手涌现，汇顶科技不仅要继续加大技术研发力度，还要拓展更多的业务，拓宽战略布局，增强企业的市场风险抵御能力。

早在2018年，张帆推动汇顶科技开始向物联网领域转型，途径主要是并购。2018年，公司收购全球领先的半导体蜂窝IP提供商——德国CommSolid，进军NB-IoT(基于蜂窝的窄带物联网)领域。去年2月，又完成了对NXPVAS业务并购，助力汇顶科技拓展这些技术在汽车等领域的发展机会。

公开资料显示，NXP是安卓智能手机中领先的音频方案提供商，目前市占率处于行业第一的位置，主要的竞争对手为CirrusLogic、TI等。VAS业务包含3大产品线，分别为音频放大器、音频转换器以及智能触觉驱动器。

汇顶科技还收购了德国DreamChipTechnologiesGmbH(以下简称DCT)公司，后者拥有全世界顶尖的数字电路设计能力，将助力公司开拓汽车市场。

除了并购，汇顶科技自身研发的新品也不断问世。公司开发的入耳检测+触控二合一方案、血氧传感器、BluetoothLE芯片、主动降噪音频编解码芯片等，实现了规模量产。

张帆曾说，创新很难，很难判断是否正确，不是每个公司每一仗都打得赢。

显然，新业务目前无法成为汇顶科技整体业务支撑，更不能猛弥补指纹识别芯片盈利能力下滑造成的损失。

加速产业在转型，张帆能重拾辉煌吗?

(记者 沈右荣)

关键词： 汇顶科技 市值蒸发 超千亿 加速转型 大单品挑战