格力电器员工半价买股票 董明珠将是最大受益者
如期而至的员工持股计划被贴上了利益输送的标签,董明珠遭受广泛质疑。
6月18日晚,格力电器(000651.SZ)披露第一期员工持股计划(草案)。本次员工持股计划覆盖不超过1.2万名核心员工,资金规模不超过30亿元,股票规模为不超过10836.58万股,占公司当前总股本的1.80%。
员工持股计划一经披露,引发广泛的利益输送质疑。
本次员工持股计划的股票来源为公司前期通过二级市场回购的股份,回购均价约为55.89元/股,持股计划购买价格为27.68元/股,约为回购均价的一半。
员工持股计划的考核目标定得也较低。2021年度、2022年度实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)分别较2020年增长不低于10%、20%,且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。受疫情影响,2020年,公司净利润为2017年以来新低。
备受质疑的还有董明珠,其拟认购持股计划总额的27.68%。一旦顺利实施,其个人将秒赚8.3亿元。
6月21日午间,一名家电行业分析师向长江商报记者称,董明珠与第一大股东构成一致行动人,在格力电器中享有足够话语权,再进行股权激励已无必要。
一位不愿透露姓名的业内人士向长江商报记者表示,此举可能涉嫌违规,持股计划是否能够执行存在变数。
半价持股与较低业绩目标
格力电器的员工持股计划,无论是持股价格还是考核目标,均大幅低于市场预期。
根据格力电器披露的员工持股计划草案,本次员工持股计划涉及的人数多达1.2万人,约占公司8.4万名员工的14.29%。
本次持股计划的股票来源于公司前期通过二级市场回购的股份。
去年以来,格力电器披露了三次回购股份方案。今年5月26日,公司宣告拟出资不低于75亿元、不超过150亿元通过二级市场回购公司股份,回购股份价格不超过70元/股。
而在今年2月24日、5月18日,格力电器公告,已经完成两轮股份回购,合计耗资120亿元,成交均价分别为55.36元/股、59.25元/股。
今年5月31日,公司公告,第三期回购计划已累计回购49.07万股,最高成交价为56.11元/股,最低成交价为55.89元/股,均价为55.96元/股,支付总金额为2745.88万元。
据此,格力电器本次员工持股计划股票的回购均价约为56元/股。而本次持股计划,员工购买价格为27.68元/股,约为回购价格的一半。
K线图显示,近两年,格力电器股价均在50元上方,期间最高在70元左右。因此,公司回购价格也属于相对低位价格。
如此低价实行员工持股计划,那么,对参与持股计划的员工业绩考核要求是否很高?答案是否定的。
据披露,本次员工持股计划存续期3年,锁定期为12个月,设定了公司层面和个人层面的业绩考核指标,以达到业绩考核指标作为员工持股计划权益归属的条件。
业绩考核指标为,以2020年度净利润为基数,2021年度、2022年度实现的净利润较2020年度增长分别不低于10%、20%,且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。
而且,考核中的净利润,并未扣除摊销本次员工持股计划所涉及股份支付费用。
2020年度,格力电器实现的净利润为221.75亿元。据此计算,2021年、2022年,考核中的净利润分别不低于243.925亿元、266.10亿元。
众所周知,2020年,受疫情影响,格力电器经营受到冲击,当年净利润创2017年以来新低。
如果按照上述业绩考核指标,2021年度、2022年度的净利润与2019年度、2018年度相当。这一业绩目标,大幅低于市场预期。
董明珠将是最大受益者
员工持股计划,董明珠将是最大受益者。
本次员工持股计划,董明珠拟认购不超3000万股,占比达27.68%。董明珠将出资8.30亿元认购,那么,认购完成,其将浮盈8.30亿元。
根据持股计划,格力电器还有7名董监高参与认购,除了职工监事王法雯认购8万股外,其余6人拟分别认购60万股。那么,其他7名董监高,出资1660.80万元,每人浮盈1660.80万元。
针对本次员工持股计划,格力电器称,目的是体现激励与约束对等,有效绑定公司与员工利益,使员工长期关注公司发展以更好的实现激励效果。
分析人士称,根据格力电器设立的业绩考核指标,基本上达不到真正的激励效果,从目前的经营业绩看,预期实现考核指标没有什么难度。除非,公司披露的以往年度经营业绩有水分。据此可以判断,格力电器存在利益输送嫌疑,甚至是向董明珠输送利益。
6月20日晚,一名券商人士向长江商报记者称,董明珠大比例参与员工持股计划,难以达到员工持股计划激励目的。
一般而言,企业设立员工持股计划的初衷,是企业所有者与员工分享企业所有权和未来收益权的一种制度安排。员工通过购买企业部分股票(或股权)而拥有企业的部分产权,并获得相应的管理权,实施员工持股计划的目的,使员工成为公司股东,这种方式能够最大限度的激励团队员工。
董明珠是格力电器董事长、总裁,赋予有较大权力,且持有较高比例股份,其利益原本就已与格力电器利益进行了捆绑,无需再进行所谓的股权激励。因此,董明珠参与大比例认购持股计划,达不到激励目的。
长江商报记者发现,截至目前,董明珠直接间接持有格力电器2.33%股权,且董明珠与公司第一大股东珠海明骏投资合伙企业(有限合伙)为一致行动人关系。因此,董明珠享有充分话语权。
一名家电行业分析师亦表示,股权激励的本质是要激励中高级管理层及核心员工,一般认为,这个激励的管理层并不包括董事长、总经理等核心决策层,因为核心决策层成员利益已经与公司利益进行深度捆绑。在这种情况下,如果核心决策层获得员工持股计划比例偏大,且成本偏低,难免落人口实。
二级市场上,6月21日,格力电器股价收报51.11元/股,大跌4.79%。
员工持股计划并未刺激格力电器股价上涨,反而大跌,市值一天蒸发154.61亿元。
(记者 魏度)
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