深度绑定全球锂电龙头宁德时代，锂电设备企业先导智能(300450.SZ)展示出强劲的发展动能。

5月31日晚，先导智能披露，今年以来，累计中标宁德时代锂电池生产设备约45.47亿元。

高达45亿元订单，对先导智能有多大影响?2020年，先导智能实现的营业收入为58.58亿元。公司称，中标宁德时代锂电池生产设备，不仅有利于公司拓展至新能源电池领域业务，而且将提高公司收入规模及盈利能力。

先导智能已经与宁德时代构筑十分密切关系。目前，先导智能正在筹划向宁德时代发行股份，定增完成后，宁德时代将成为先导智能重要股东。

先导智能专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，是全球领先的新能源装备提供商。除了涉足新能源锂电池装备领域，公司还布局了光伏智能装备和薄膜电容器装备、3C智能装备等众多业务领域。

近年来，先导智能经营业绩稳步增长。2014年至2020年的7年，公司实现了营业收入和归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)持续增长。

宁德时代超45亿订单落地

两家行业领先的企业牵手，将实现互利共赢的发展目标。

先导智能是全球领先的新能源装备提供商，宁德时代是全球锂电池龙头企业。两家公司已经实现深度利益捆绑。

2020年9月15日，先导智能披露定增预案，拟向宁德时代发行股份数量不超过6934.81万股，募资不超过25亿元，所募资金用于先导高端智能装备华南总部制造基地项目、自动化设备生产基地能级提升项目、先导工业互联网协同制造体系建设项目、锂电智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目等四个项目建设及补充流动资金。

这一定增方案已于今年4月2日获得证监会核准。

这次定增，对先导智能而言是一举两得。一方面，公司通过定增募资，进行产业布局，补充流动资金。另一方面，公司引进了宁德时代这一全球龙头企业作为战略投资者，由于宁德时代是公司下游客户，公司与其利益实现了深度捆绑。

以先导智能2020年12月31日的总股本为基准进行测算，本次定增完成后，宁德时代持有先导智能发行后总股本的比例约为7.10%，且自该股份上市之日起三年内不得转让。

先导智能称，宁德时代是先导智能第一大客户，先导智能是宁德时代最大的设备供应商，通过本次战略投资，双方业务绑定将会进一步加深，预计此次战略合作，在未来三年为公司增收247.4亿元，增利38.8亿元。

此前，宁德时代与先导智能系纯商业合作关系，在历年的采购额上也存在一定程度波动。通过股权为纽带进行深度绑定后，宁德时代向先导智能采购的金额将保持增长趋势。

事实也是如此。

5月31日晚，先导智能公告称，自今年1月1日至公告披露日，公司陆续收到宁德时代及其控股子公司通过电子邮件发送的定点信的中标通知，合计中标锂电池生产设备约45.47亿元(不含税)。

2020年全年，先导智能实现的营业收入为58.58亿元，本次中标金额45.47亿元(不含税)，约占公司2020年经审计营业收入总额的77.62%。

公司称，上述订单事项，预计将对公司本年及未来年度的经营业绩产生积极影响。

超45亿元只是先导智能今年前五个月从宁德时代一家客户揽获的订单，预计公司总订单数远超这一金额。实际上，受益于锂电设备前中后道产品均已进入公司核心客户供应商体系，先导智能订单饱满，2020年以来新接订单金额创历年新高。2020年全年新签订单110.63亿元(不含税)，今年第一季度新签订单为38.49亿元(不含税)。

研发支出三年增4.6倍

绑定宁德时代携手共进，先导智能表现出较高的成长性，而这背后，是公司在大力进行技术创新。

经营业绩数据一定程度上可以说明先导智能的高成长性。

2011年，先导智能实现的营业收入1.43亿元、净利润0.39亿元，2014年，上市前一年，其实现的营业收入、净利润分别为3.07亿元、0.66亿元，同比增长75.41%、74.87%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)0.63亿元，同比增长73.85%，三者同比增速均超过70%。

2015年，上市当年，公司实现的营业收入5.36亿元，同比增长74.89%，净利润、扣非净利润分别为1.46亿元、1.38亿元，同比增长122.18%、119.71%，营业收入继续保持超过70%增速，净利润、扣非净利润均翻倍增长。

2016年至2019年，公司实现的营业收入分别为10.79亿元、21.77亿元、38.90亿元、46.84亿元，同比增长101.26%、101.75%、78.70%、21.41%。同期，公司净利润分别为2.91亿元、5.37亿元、7.42亿元、7.66亿元，同比增长99.68%、84.93%、38.13%、3.12%。除了2019年增速明显放缓外，其余年度均表现为高速增长。

2019年，主要是受市场影响，行业整体表现不佳，先导智能计提存货跌价损失、应收账款损失等合计达1.74亿元，导致净利润增速放缓。

2020年，除了市场影响外，还受到新冠肺炎疫情影响，先导智能计提的资产减值损失等合计达2.71亿元。正是这一因素，导致其净利润同比增速仅为0.25%，净利润为7.68亿元。

实际上，从去年三季度开始至今年一季度，公司经营业绩基本恢复常态性增长。今年一季度，其实现营业收入12.07亿元、净利润2.01亿元，同比分别增长39.32%、112.97%。

先导智能的研发支出同样表现为快速增长。2011年，公司研发支出只有760.50万元，2020年增加至6.89亿元，9年增长89.65倍。同期，营业收入增长约40倍，研发支出增速是营业收入增速的两倍多。

其中，2017年至2020年，其研发支出分别为1.23亿元、2.84亿元、5.32亿元、6.89亿元，三年增长4.60倍。

先导智能称，在多年研发投入的基础上，公司通过自主创新，掌握了包括自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布技术、激光焊接技术、视觉检测技术和化成分容技术在内的多项核心技术，极大地提升了公司产品在锂电池、光伏电池和组件、新能源汽车、燃料电池和薄膜电容器等下游行业的制造水平。正是借助研发，公司拥有锂电池等高端制造领域的核心技术、成套设备与整体解决方案的研发能力、扁平化和信息化的管理流程体系以及品牌等优势。

二级市场上，先导智能表现也较为出色。今年6月1日，其股价为94.30元/股，市值为855.61亿元，较上年同期的380.59亿元增长约475亿元。

关键词： 宁德时代 45亿订单 先导智能 较高成长性