近几年，在线教育一直被投资机构视为“黄金赛道”。尤其是2020年，头部在线教育企业频繁获得融资，单笔融资金额屡屡打破行业纪录，整体融资金额也远超往年。

进入2021年，在线教育领域的融资出现了明显降温趋势。证券时报记者统计发现，今年前4个月，在线教育领域的融资金额较去年同期大幅下降，尤其是K12(学前至高中教育)领域融资案例鲜见。

K12融资“刹车”

4月13日，K12学科AI辅导课平台“欧拉AI课”获得1000万元天使轮融资，这是公开报道中4月份K12教育领域唯一一笔融资。而在3月份，公开信息中，K12教育领域也仅有一起融资。

2020年，在线教育还是投资机构追捧的热门投资领域，尤其是K12教育。IT桔子数据显示，2020年，在线教育领域融资事件超过200起，累计融资金额达640亿元，创下历史新高。

其中，K12教育融资金额达464亿元，占2020年在线教育融资比重超过70%，甚至超过K12教育此前十年融资总额。

2021年以来，在线教育领域累计发生融资事件75起，累计融资金额125.8亿元，比2020年同期明显下降;而K12教育融资金额仅为13.5亿元，仅占在线教育领域融资金额的10.7%。

2020年，一些头部在线教育机构在极短时间内多次融资，且融资金额屡创行业新高。如猿辅导在2020年8月、10月、12月先后三次融资，2020年融资总额超过35亿美元。今年以来，K12领域最大一笔融资仅1.5亿美元。

单从数据来看，K12领域融资的确出现降温，但这并不意味着投资机构对教育领域的投资兴趣消失。证券时报记者统计发现，今年以来，素质教育、职业培训、教育信息化等细分领域的投资金额超过去年同期。

以职业培训为例，2021年以来，该领域融资金额超过60亿元，远超2020年全年的24.5亿元，创下历史新高。

多重因素叠加

自2017年以来，K12教育的融资金额一直在波动上升，为何今年融资出现大幅下滑?有观点认为，在线教育领域逐渐趋严的监管政策或是重要因素。

今年3月以来，对在线教育招生年龄、广告投放、学费缴纳等方面加强监管的传闻甚嚣尘上。尤其是“6岁以下儿童禁止学科培训”、“预售学费不能超过三个月”等，对在线教育企业影响巨大。

“政策和市场风险是投资机构很重视的因素，今年在线教育领域的负面消息这么多，一些政策还存在不确定性，投资机构肯定会更谨慎。”上海某头部K12教育机构分公司高管韦力告诉证券时报记者。

不过，韦力认为，今年行业投资减少，政策只是一方面的原因。“融资减少并不是从3月份开始，实际上去年12月的高峰过后，融资金额就降下来了。”韦力表示，头部机构经过去年的多轮融资，资金已经比较充足了，融资需求降低了;此外，去年行业过于火热，整体估值水平较高，对今年的融资肯定有影响。

还有观点认为，K12领域融资下滑，与K12机构的经营现状有很大关系。几年来，K12机构烧钱大战持续，在各项成本不断上升的情况下，行业普遍尚未实现盈利，头部机构也几乎未能上市，导致K12领域的投资热情有所消退。

不过，即便K12融资遇冷，但无论是K12从业者，还是投资机构都认为，随着行业发展逐渐规范，现在各项问题得到解决，在线教育的发展前景依然广阔。

“现在在线教育领域的投资基本上都是大机构才能参与，他们对盈利和退出实际上没有那么敏感。”国内某教育产业基金公司合伙人程江(化名)表示，经过这几年的推广应用，在线教育的渗透率有很大提升，尤其是去年，说明这块市场需求是存在的，只不过现在大家的重心可能是规范化经营，做一些这方面的工作。

“头部机构的资金储备都比较充足，而且现在各大平台烧钱的速度有所放缓，短期内问题不大，初创公司或者中小型机构可能会难一点。当然也有可能随着政策落定，未来融资情况又会好转。”程江说。

机构积极求变

对于头部K12机构而言，短期内行业融资遇冷，影响尚不明显;但政策和市场走向，将直接影响其未来业务发展方向。在监管趋严的背景下，K12机构已开始对政策及市场变化，做出更积极快速的反应。

今年4月，教育部印发了《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》，提出要持续加大对校外培训机构等违反教育规律行为的治理力度，要求落实国家有关规定，校外培训机构不得对学前儿童违规进行培训。

指导意见发出后不久，学而思网校、猿辅导、高途课堂等头部在线教育品牌均下架了针对学前儿童的课程。

今年3月，有传闻称部分地区已明确提出，禁止对六岁以下儿童进行学科培训、英语培训，但鼓励艺术、科技等非学科培训。此后，一些机构迅速调整业务构成，增加艺术等科目内容。

如今年4月，猿辅导旗下斑马AI课宣布品牌升级为“斑马”。公司方面表示，升级后平台将在语文、英语、思维三大科目外，拓展更多素质类科目。此后，斑马平台率先上线了美术科目产品，未来还将上线音乐、写字等科目产品。同样在4月，字节跳动旗下瓜瓜龙启蒙也上线了美术产品。

在政策层面，随着在线教育行业一系列问题引发较大争议，在线教育企业也开始主动采取自律措施，规范行业发展。

今年4月30日，国内首个《K12在线教育服务与评价》团体标准正式发布。该标准由部分行业机构、协会、律所及猿辅导、作业帮等在线教育企业共同起草制定。标准明确了在线教育企业在师资、课程服务、招生宣传、争议处理等层面的责任，规范了服务范围、要求及服务方式。

细看该标准各项条款，不难看出，其所涉及的市场准入门槛、师资要求、纠纷解决等，都是目前在线教育领域最受关注，争议最多的问题。该标准若能得到充分执行，将为在线教育服务的标准化提供参考和支撑。

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