股指波动情况下投资者切勿盲目参与短炒
近期股指波动加剧,意味着多空双方分歧很大,投资者不要盲目参与短炒,宜等待大盘出现方向后顺势而为。
近期A股的指数波动情形让投资者有所看不懂,前一天大涨,后一天又大跌,股指涨跌幅度都不算小,多空双方似乎都是胸有成竹,股指ETF的融券卖空达到交易所的限制,股指期权的隐含波动率也大幅提升,其中IO2103合约的平值看跌期权的隐含波动率超过28%,这些信号都表明,现在看空股指的资金已经下了重注,沪深300股指期货全部合约的总持仓量高达225704手,为近期新高。另一方面,机构频频加仓抄底,从部分大跌的蓝筹股盘后交易数据能够看出,机构加仓也十分凶猛。种种迹象都表明,当前股市多空双方的分歧很大,这也是当前投资者赚钱比较困难的重要原因。
事实上,虽然看似涌现出大量做空资金,但是他们所倚仗的做空理由却很值得推敲,从A股本身的原因看,也只有抱团股松动这一条,不过抱团股虽然持仓松动,但毕竟都是蓝筹股,它们的股价并不会无限制地下跌。
此外,退出抱团股的资金还会选择新的优质股票买入,所以未来还会出现新的抱团股,故依靠抱团股拉低股指,并不会有太明显的效果。
另外一点就是国际主要股市的下跌预期,近期国际主要股市的走势开始出现疲软,这也是拖累A股市场走低的重要原因,随着我国经济和国际经济的连接越来越紧密,国际股市的走向对A股市场的影响也是越来越大,而国际股市如果出现向下调整的走势,那么A股市场也难免会跟着回调,所以本栏预计,这些做空力量主要是看到国际股市有调整的需要,故提前布局做空A股,希望等到国际股市调整的时候顺势获利,也可能是一种风险的对冲准备。
那么多方资金倚仗的又是什么呢?很明显,在本次疫情过程中,中国的防疫措施是最到位的,疫情控制也是最理想的,中国经济的复苏也是全球领先的,由此涌现出了一大批业绩上涨的上市公司,而这些上市公司的股价上涨又推动了A股指数的走高。虽然说2020年年报的业绩增长已经反映到股价之中,但是后面还有一季报、半年报的良好预期,所以从对于股指未来走向上看,空方更多的是短线思路,而多方更多是基于长期业绩提升的考虑,故投资者如果对股市短期走势进行避险操作并无不可,但如果长期看空股市,可能要承担踏空的风险。
事实上,真正优质的上市公司在股指回调的时候也不会出现太大幅度的下跌,而一旦股指反弹,它们又会马上回补跌幅,所以对于持有优质蓝筹股的投资者来说,只要上市公司的股价没有超过合理估值太多,那么就没必要卖出股票进行避险,否则可能会为了回避10%的下跌风险而承担30%以上的踏空风险。如果一定要进行避险操作,最好使用成本较低的看跌期权,做好放弃全部权利金的准备,相当于给持股买了一份保险。
不过,A股目前的调整幅度已经比较大,当前的股指是否还有进一步调整的可能仍存在变数,如果投资者持股的基本面还是不错的,不妨继续长期持有,等待上市公司提供的投资回报。
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