最近天气转冷，这也间接的影响了股市，比如最近煤电板块出现了上涨的情况，不少人就比较关注其中的郑州煤电股票，不过它的股价比较低，很多人想知道它是否值得投资，下面是郑州煤电股票分析。

2020年一季度疫情对公司生产经营造成较大影响，公司煤质下降也导致价格跌幅快于行业平均水平，预计公司2020年或继续亏损，下调公司评级至“持有”。

2019全年和2020Q1公司业绩大幅股票亏损。2019年公司营业收入35.80亿元，同比-25.58%;归母净利润-9.22亿元，同比-646.55%，EPS为-0.76元，业绩下滑的主要原因在于主力矿井产量、煤质下降和关闭电厂计提减值。

公司2019年累计可分配利润为负数，故不进行现金利润分配。2020年一季度分别实现营业收入/净利润5.69/-1.50亿，同比变动-43.27%/-1878.40%，主要由于受疫情影响公司生产矿井复产率较低，以及销售均价下跌17.58%。

2019年煤炭产销量继续下滑，均价同比降低11%。2019年公司实现原煤产量721万吨，同比-11.18%;商品煤销量712万吨，同比-14.66%。公司2019年销售均价为406.60元/吨，同比-11.35%;单位销售成本为286.21元/吨，同比+7.44%。

其中职工薪酬同比增长5.88%;吨煤毛利约为120元，同比-37.4%。公司告成煤矿和白坪煤业技改进度分别达到95%和34%，预计技改完成后有望稳定公司产量。2020年，公司计划生产原煤783万吨，预计营业总收入40亿元。公司于2019年底关闭东风电厂3、4号机组，后续电力业务处于全面关停阶段。

集团资产注入承诺还未履行完毕。2018年由于国家煤炭产业政策的影响，郑煤集团仍保留的煤炭主业资产短期内难以达到整体上市条件，郑煤集团决定修改避免同业竞争的方案，延后完成承诺的最后期限。集团目前在产4座矿井，产量大致在300万吨左右。若集团履行承诺，上述煤矿整体注入上市公司。

风险因素：宏观经济增速波动，影响煤炭需求。供给政策持续放松，压制煤价上行。

投资建议：考虑到疫情对公司生产经营的影响，我们大幅下调公司2020~2021年EPS预测至-0.41/0.10元(原预测为0.17/0.19元)，新增2022年EPS预测0.19元。当前股价1.80元，对应2020~2022年P/E-4/17/9x。下调公司评级至“持有”。

关键词： 郑州煤电股票