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怎么进行基本面分析?上市公司基本分析方法

2020-10-30 15:10:38    来源:股城网

熟悉基本面分析的朋友,应该对于“估值”一词很熟悉,所谓估值,是指对于一家上市公司内在价值的审慎估算及判断。这就涉及到如何进行基本面分析。通常而言,上市公司基本面分析一般使用以下三种方法,自上而下,分别是:经济分析、行业分析、公司分析。

如何进行基本面分析

第一步:经济分析

如何进行基本面分析?首先一点就是先进行宏观经济分析。任何人或者任何公司都无法逃脱经济大坏境的影响,因此我们在为自己挑选上市公司股票前,应该先从分析当前经济形势开始着手。

可是一说到分析经济形势,笔者就很头疼。在上上期的专栏中,笔者曾说预测经济形势难于上青天。即使是最优秀的经济学家也很难准确地判断未来经济的走向,更何况像笔者这样智商平庸的人呢?不过,难判断并不表示无从下手。在多如牛毛的各类经济数据中,至少有两类是非常容易读懂的。

第一类是政府发布的财政政策。所谓财政政策,是指国家根据一定时期政治,经济,社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则,通过财政支出与税收政策的变动来影响和调节总需求。那么问题就来了,如何判断财政政策对不同行业和公司的影响呢?

在所有的财政政策中,有一些政策的实施对行业及公司的影响可谓是简单粗暴。例如,政府如果增加烟草税,则会直接对烟草行业的盈利前景造成负面的影响。而另一些财政政策,则会间接地对行业产生影响。例如,政府如果加大对基建项目的财政支出,那么最易受惠的行业有哪些呢?毫无疑问,钢铁和水泥行业一定是最先尝到甜头的(具体可参照国家的四万亿计划)。

如何进行基本面分析?宏观经济基本面分析第二类经济数据是和货币政策相关的。所谓货币政策,是指政府或者中央银行为影响经济活动所采取的措施,尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。说的简单一点就是控制货币的流通量。而货币的流通量将直接影响消费者的消费能力。

例如,在收紧的货币政策下,政府抬高了利率。这对于想购房的消费者来说意味着将更难申请到房贷。也就是说,房地产行业在紧缩的货币政策下将受到打压。这个时候如果投资房产股肯定不是一个特别好的选择。

第二步:行业分析

如何进行基本面分析?上面介绍了宏观经济分析,第二步是进行行业分析。分析完了经济走势,接下来就需要选择几个未来前景看好的行业来做进一步的分析了。相比枯燥乏味的经济分析,行业分析会显得有趣很多。

不过,有时候行业分析也需要对行业具备一定的专业知识才行。华尔街投行们在招聘行业分析师时最欢迎复合型人才的加入,例如医药类行业的分析师需要同时具备生物学和金融学的复合背景,毕竟只有具备生物学知识的分析师才有能力判断诸如某某医药类公司全新研发的抗抑郁药物能否通过FDA(美国食品与药品监督管理局)的审核这样的问题。

看到这里,笔者要告诉大家的是,即使你没有复合背景,但你的专业或者职业就是你的优势!如果你是腾讯员工,那你一定比别人更了解互联网行业未来的发展趋势;如果你是银行信贷部员工,那你一定比其他人更懂金融行业;如果你是顺风快递员,那你一定更懂物流。

所以,请停止随便相信电视里那些股市砖家为你推荐的股票能帮你赚到钱,在选购股票之前不妨先问问自己除了公司的名字之外你对那家公司还了解多少?如果你更懂互联网,为何又要去买一只自己不熟悉的医药类的股票呢?自己动手,丰衣足食。即使你的金融知识有限也没有关系,就从你熟悉和了解的行业开始,为自己挑选一只至少能读懂公司业务的优质股。

除此之外,有时候从经济周期来判断行业的走势也是一种聪明的做法。例如,在经济繁荣期,一些周期性行业通常也会迎来春天,比如钢铁或者汽车。然而需要警惕的是,在经济萧条期,这些行业也会相应地遇到寒冬。相反,一些非周期性行业在经济衰退期受到的打击就会小的多,比如零售业。因为即使经济状况糟糕,人们对日用品的需求并不会产生太大的变动。

除了经济因素外,人口特征对行业的影响也是不容忽视的。例如,美国的婴儿潮(二战结束后,大批军人返回美国。在此后的数十年间,美国共有7590万婴儿诞生)在上世纪60,70年代为玩具,流行音乐等产业带来了高速的增长。而步入70年代末,80年代之后,这批成长后的婴儿们又带动了房地产和汽车行业的兴旺。类似的例子还有日本人口的老龄化带动了医疗产业的发展等等。中国的独生子女政策未来又将影响到哪个行业呢?

第三步:公司分析

如何进行基本面分析?通过对宏观经济及行业分析之后,第三部进行公司分析。选定了特定的行业,接下来就需要在行业中挑选出优质的公司了。最后一步的公司分析应该说最为复杂,需要涉及到估值分析。

虽然挑选优质股票的方式有千千万,但是笔者最推崇的还是彼得林奇(投资界的大神,有兴趣的朋友请百度之)在其著作《彼得林奇的成功投资》中所介绍的那一种:从你家附近找,从你熟悉的产品开始找。彼得林奇曾说他的妻子卡洛琳是他最好的信息来源之一。

他曾从其妻子的口中得知L’eggs这种丝袜做工精细,并且已经慢慢开始在女性群体中流行。机智的彼得林奇立马开始对生产L’eggs丝袜的Hanes公司着手研究,最终发现了这只大牛股。那些不爱听女朋友或者老婆唠叨的男人们,多么痛的领悟!

不过,找到了受欢迎的产品只是公司分析的第一步而已,接下来的工作还包括公司财报的研读等较为专业的部分,这又是另外一个问题了。

如何进行基本面分析?针对这个问题,我们上面介绍了自上而下的分析方法。这种分析方法最大的好处是能够站在更好的视野,去抓住未来某一个爆发增长的行业个股。当然,你也可以自下而上,精选个股,这又是另一个问题了。

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