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冲刺七年 威海银行赴港上市首日表现平平

2020-10-15 15:20:13    来源:城市金融报

在A股排队多年未果后,10月12日,威海市商业银行在香港联交所主板挂牌上市,股票代码9677,发行价为3.35港元,募资净额为28.3亿港元,这是年内继渤海银行之后第二家上市的港股银行股,也是山东省第三家实现主板上市的银行。

上市首日股价表现平平

10月12日,威海银行开盘后,虽有小幅上涨,但随即出现下滑,截至收盘平收,报3.35港元/股。富途证券数据显示,此前,威海银行暗盘收报3.2港元/股,较招股价3.35港元/股下跌4.48%。

从威海银行10月9日发布的配发结果来看,香港市场认购意愿较为冷淡,公开发售股份认购不足,仅为可供认购香港发售股份总数的约0.61倍,未获认购的3462.9万股被重新分配至国际发售。目前,国际发售股份约占全球发售中发售股份总数的93.95%。定价上,根据之前披露的招股文件,威海银行招股区间为3.35港元至3.51港元,最终定价也贴近区间下限。最终,威海银行以每股3.35港元的价格完成全球发售约8.77亿股股份,募集资金约28.31亿港元。如果后续行使超配权,该行募集资金将增至约32.66亿元。

对此,投资人、看懂研究院高级研究员程宇表示,威海银行首次公开发行股票(IPO)及上市首日表现和港股内地中小银行的整体表现一致,“投资活跃度低、价格低迷应该是一个港股内地银行整体上的情况”。

在港上市内地银行股仍大面积破净

港股上市银行股价低迷成为常态,根据Wind数据显示,截至10月12日收盘,除新上市的威海银行之外,其他港股上市内地银行股中,除了招商银行市净率(PB)在1.5倍之外,其他银行均在1倍以下,处于破净的状态。“在今年新冠肺炎疫情的影响下,银行股的修复不太乐观。”有市场分析人士称。

程宇表示,这和中小银行的资产质量、股权结构、上市原因有关。中小银行多以城商行和农商行为主,这些银行在2016年开始的中国金融去杠杆过程中,承接了大量股份制商业银行所转移出来的风险较高的表外资产。同时,中小银行的股权结构也存在较多潜在问题。在如今整体经济下行叠加疫情冲击背景下,中小银行的风险暴露加剧,补充资本、提高抗风险能力也就成为中小银行上市的首要需求。

“但这些风险也是市场所充分认知的。”程宇认为,“中小银行之所以现在股价和投资活跃度双双低迷,就是因为其包含的内在风险过高,所以市场给出了一个很低的报价,同时愿意承担风险的资本也不多。”

改善资产质量和公司治理是关键

公开资料显示,威海银行是唯一一家网点覆盖山东省所有地级市的城市商业银行,同时也是山东省第四家上市银行。

资产质量方面,招股书显示,截至3月末,威海银行不良贷款率为1.80%,拨备覆盖率为160.60%。威海银行在招股书中提到,该行面临来自若干行业、借款人及地区风险敞口的集中度风险。招股书显示,该行不良贷款主要集中在制造业及批发零售业,不良贷款率分别高达5.15%和9.37%,占不良贷款余额的89.52%,来自前述两个行业的贷款分别占公司贷款总额的24.7%、10.5%。

东方金诚在对威海银行2020年二级资本债券的信用评级报告中也指出,受产能去化以及新冠疫情冲击影响,该行资产质量面临一定压力,且拨备覆盖水平偏低、风险缓释效力较弱;此外,受债券市场违约事件频发、部分民营企业债务压力加大影响,该行投资资产信用风险管控压力上升。

根据招股章程,威海银行此次募资所得款项将全部用于补充资本。零壹研究院院长于百程表示,威海银行核心一级资本充足率较低,其补充资本的需求较为强烈。截至6月末,该行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.39%、10.65%和8.87%,低于银行同期平均水平,且呈现下滑趋势,2019年末,该行三项指标分别为16.06%、12%、9.98%。

一位业内分析人士认为,对于急需补充资本金的银行而言,选择上市速度更快的港股是利弊权衡的结果。由于中小银行经营能力较弱,即便在H股上市后,股价表现改善的可能也不大。

“今年也不是银行上市的好年份,监管要求银行让利实体经济,银行盈利能力承压,资产质量也继续下行,市场并不太看好银行股;不过,另外一方面,银行急需资本补充,上市是补血的重要手段之一。”上述人士称。

对此,程宇表示,中小银行还需先改善资产质量和公司治理问题,提升资产的安全度和收益率,才能从根本上改变其投资活跃度低、股价低迷的现状。

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