后续看好A股哪个领域?如何看待医药领域后续投资机会?A股“牛短熊长”正消失，“长牛慢牛”可期

史博：决定资产波动的主要因素有三：一是基础资产质的，二是监管规则，三是市场参与者结构。

第一，过去几年，这三个因素中变化最大的是基础资产质的，由于我们实施了供给侧结构改革，使得宏观经济以及上市公司盈利的波动性有了大幅下降。

第二，监管政策发生了重大变化，沪深交易所都开始推出注册制试点，未来注册制可能全面推广。监管原则是建制度，不干预，零容忍，非常有利于市场向慢牛、长牛方向发展。

第三，投资者结构也在发生变化，一方面国内机构投资者占比越来越高，另一方面个人投资者也越来越认同机构投资者的理念、方法，愿意通过购买基金的方式和机构投资者共成长。

所以，A股慢牛、长牛可期。

今年权益市场可能还有哪些变化?

史博：今年还剩不到4个月时间，我们关注市场主要发生几方面变化，

第一，国内国际货币政策发生变化：国内货币政策已经明确了将由偏宽松到理性。如果经济形势比较好，对流动性回收过快的话，可能对市场内的短期资金产生一定影响，造成一些短期波动。

第二，目前市场进入震荡，短期赚钱效应弱化。如果太多个人投资者因前期获利而离场，市场也会从增量资金转回存量博弈。

第三，国际环境变化，尤其是美国大选以及大选前后中美博弈等等。

这几个方面变化或导致市场存在相当的不确定性。从机构投资者角度来讲，假如说海外不确定性因素，或国内货币政策微调，使得市场出现短期调整的话，可能会给我们提供一个很好的布局明年投资的机会。

后续看好A股哪个领域?

史博：我们未来几年政策的主导基调可能都是基于内循环。

我们有一个广度和深度都非常好的国内市场，这个国内市场既有东部的沿海地区的发达市场，也有中西部后续发展潜力比较大的市场;同时，从中高端到中低端，各类产品都可以有自己的机会。

再扩展的话，还有支持泛消费的一些基础设施，包括5G、云计算、大数据等。一个内循环、一个大消费就可以把市场中很多的投资机会涵盖进来，因此我们对于泛消费是非常看好的。

如何看待医药领域后续投资机会?

史博：3-5年的维度来讲，医药行业是非常好的一个行业，值得长期投资。

第一、医疗保健领域或是最好的消费领域，因为其他的消费领域比如衣食住行，其实总量往往变化不大，主要靠的是品牌对非品牌的替代，还有就是消费升级。但是医药行业的消费需求本质而言是在不断增加的，随着人的寿命的提升，越是到了中老年阶段，自身需要维护、保养的地方越多。

第二、医药创新是可以由一国向全球进行推广的，这中间不像科技那样存在国别之间的壁垒。

第三、中国医药企业对于研发的投入是在前几年才突飞猛进的，在未来3-5年可能迎来第一波收获期，中国医药企业竞争力提升可能正处于加速提升过程。

关键词： 权益市场 A股