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全球股市持续大幅波动,“固收+”产品悄然走红

2020-04-21 15:52:28    来源:中国网财经

新冠疫情肆虐海外,全球股市持续大幅波动,投资者避险情绪高涨,加上银行理财产品收益率不断下行,很多人把目光投向了“固收+”产品。这类攻守兼备的产品由此悄然走红,引来公募基金、券商、银行理财子公司等机构争相布局。

在震荡行情下,以追求绝对收益为目标的“固收+”产品以其长期稳健的收益表现博得不少投资者的喜爱。自带资产配置属性、能够在股市债市之间平衡配置的特点,也让“固收+”产品得以在权益类基金和纯债基金之间各取所长。相比前者,“固收+”产品收益更稳健、波动更小、回撤更低;相比后者,“固收+”产品收益更具弹性,有望获取更高的回报。

“固收+”产品这两方面的优势,其实来自于自身两种截然不同的收益来源。“固收”为本,“固收+”大部分资产配置于债券等固定收益类资产,力争获取稳定的基础票息收益;“+”后面的资产用于增强收益,主要来自股票、可转债、打新、国债期货、股指期货等风险类资产。

天弘基金固收机构投资部总经理、天弘永利债券基金经理姜晓丽认为,纯债基金在周期下行时风险收益比较差,很难穿越周期,而“固收+”产品通常兼顾股票和债券两大类资产,可适当进行对冲,是解决周期问题的关键。

目前来看,公募市场上的“固收+”产品主要存在于偏债混合基金、一二级债基、股票多空基金等大类品种中,偏债混合型基金的平均表现能够大致代表“固收+”产品水平。与A股市场上的主流指数——沪深300指数相比,一级债基金指数、二级债基金指数、混合偏债基金指数在过去十年的年化收益率均在5%以上,大幅跑赢沪深300指数1.19%的表现(2010年4月8日-2020年4月7日,Wind)。

可想而知,大部分资产配置于固定收益类资产的“固收+”基金,在波动率和回撤上的表现也显著优于沪深300指数。事实也的确如此,统计显示,近十年来:沪深300指数的最大回撤有49.7%,而上述3个指数同期最大回撤分别为22.8%、10.57%和6.55%;沪深300指数的年化波动率为23.31%,而上述3个指数年化波动率分别为8.2%、2.48%和4.98%。

在固收投资上,天弘基金始终坚持“稳中求进,力争在风险收益最优配置的前提下为客户创造长期稳健的绝对收益”的理念,旗下“固收+”产品别具特色。作为余额宝的管理人,天弘基金积累了深厚的固收投资经验和一流的风险控制能力,构建出了成熟多样的“固收+”策略,并打造出一批策略清晰、风格稳定、长期业绩优秀的“固收+”基金。

业绩是投资管理能力最好的佐证,天弘基金“固收+”产品长期业绩强势领跑。侧重于资产配置的天弘永利债券A,在成立以来已取得89.05%的收益率;侧重于可转债策略的天弘添利债券,自成立以来已有108.98%的收益率;与股票投研部周期制造组合作打造的天弘增强回报成立于去年5月底,至今总回报已接近13%(数据截至4月20日,Wind)。

时近4月下旬,股市、债市的整体投资机会如何?对此,姜晓丽表示:“随着利率下行至历史低位,我们将维持短久期债的基础配置思路,对长债的波动操作也更加谨慎;对权益类资产则谨慎乐观,复工复产加速经济恢复,依旧比较看好内需板块,我们会采取均衡配置的思路,兼顾数据强度及边际安全;可转债在经历了一个半月的调整后,部分已回落到估值合理水平,已经可以从中期角度积极布局。”

姜晓丽认为,随着新冠疫情蔓延,各国政府推出了超常规的刺激政策,对宏观环境不必过分悲观。整体上,他们会保持灵活应对的思路,执行防守反击策略,等到能够明确疫情结束的时点再增加组合向上弹性。

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