(记者 康博) 尽管2019年A股行情整体表现亮眼，但结构性分化还是让私募基金业绩首尾相差明显。从明达资产旗下16只公开数据的基金产品来看，有10只基金在去年的业绩涨幅超过了10%，其中有5只超过了20%，最高达到了34.91%。而同时，仍然有6只基金收益率仅为个位数，明达价值A号在去年以5.6%的涨幅垫底。

值得注意的是，业绩不足10%的这6只基金均成立于2018年上半年，并且累计单位净值全都低于1元。另外，在全部16只基金中，共有9只的累计单位净值不足1元，而这些累计处于亏损的基金也同样全都成立于2018年上半年。

明达资产16只基金5只去年收益率超20%

去年A股市场的整体上涨让多数基金都实现了正收益，但与此同时，行情的结构性分化却非常明显，医药股与科技股成为引领上涨的主要板块，而蓝筹股则从二季度以后就表现低迷。在此背景下，私募基金公司的产品也出现了分化走势，以明达资产为例，在该公司公开数据的16只基金中，尽管全都实现了正收益，但全年收益率超过20%的仅有5只，占比仅为三分之一，而另外有6只基金收益率不足10%，大幅落后沪深300指数。

详细来看，华润信托-明达的涨幅最大，2019年实现了34.91%的上涨，这也是16只基金中成立时间最早的一只基金，并且也是明达资产的代表产品。资料显示，该基金成立于2005年11月28日，截至2019年12月31日，其累计单位净值为5.0003元，然而从此后公布的数据看，截止到2020年1月23日，其在2020年开年表现却是亏损2.62%。

从华润信托-明达的历史年度数据看，从2015年以后，其业绩表现十分突出。2015年涨幅为42.98%，2016年在市场各指数均下跌的情况下逆势上涨1.13%，此后在2017年继续大涨36.47%。在2018年的熊市里，该基金则下跌了28.52%。

该基金的基金经理刘明达也正是明达资产的创始人，上世纪90年代初，刘明达初涉证券投资，在网络股热潮中赚得了第一桶金。2005年，刘明达创立了明达资产，先后与深国投合作发行了“明达”系列三只阳光私募基金产品。刘明达现任明达资产总经理、明达系列产品基金经理，投资决策委员会主席，拥有20年的证券投资经验。

资料显示，明达资产的投资研究团队擅长研究消费升级和新型的服务型公司，亦把投资重点放在该类已经形成核心竞争力的公司上。

去年底时，刘明达曾表示，傻瓜投资就是坚守能力圈，专注自己看得懂的领域，重点关注寡头蓝筹股。“为什么寡头好，因为存量经济下好生意越来越少，大家都需要蓝筹股，寡头赚钱就越来越容易。”刘明达说

早在2014年，刘明达就断言蓝筹股的稀缺性会越来越明显，权重蓝筹股则会享受一定的估值溢价。如今，刘明达仍然认为，目前的宏观经济环境决定蓝筹稀缺的趋势仍将继续。

9只基金累计亏损 集中成立于2018年

然而和早期的几只基金相比，在2018年以后成立的基金尽管多数也由刘明达管理，但业绩表现却并不理想。比如，明达价值A号，数据显示，这只2018年4月4日成立的基金，在去年仅获得了5.6%的上涨，而且截至2019年12月27日，其累计单位净值仅有0.8881元，亏损11.19%。

另外，私募证券47号(明达)价值M号4期、明达价值A号管理型3期、明达价值A号管理型4期、私募证券47号(明达)价值M号3期等多只基金的累计亏损幅度也都在10%以上，这些基金都是在2018年5月份成立。

以私募证券47号(明达)价值M号4期为例，截止到2018年12月28日，其累计净值为0.7752元，成立半年多时间亏损了22.48%。在2019年四五月份期间，该基金累计净值继续创出新低，从回撤来看，2019年6月6日达到最大值，为-25.46%，此后略有回升，到2019年12月27日，累计单位净值为0.8178元，去年的涨幅为6.3%。

尽管刘明达一直看好蓝筹股，但其产品却鲜有进入蓝筹股前十大流通股东的情况。2019年二季度时，兴享进取明达1号新进买入了中国长城，但三季度小有盈利后就完全退出了。而银之杰却是明达12期和兴享进取明达1号从2018年四季度买入之后经过频繁加减仓，至去年三季报时仍然身在其中，去年一季度该股上涨122%，此后几个季度横盘震荡。但可惜上述两只基金均没有披露详细情况。

明达资产旗下部分基金2019年业绩一览

序号	证券简称	2019复权单位净值增长率%	累计单位净值 元	基金成立日	基金经理(现任)	净值截止日
1	明达价值A号	5.60	0.8881	2018-04-04		2019-12-27
2	私募证券47号(明达)价值M号4期	6.30	0.8178	2018-05-24	刘明达	2019-12-27
3	明达价值A号管理型3期	6.85	0.8607	2018-05-23	-	2019-12-31
4	明达价值A号管理型4期	6.88	0.8608	2018-05-23	-	2019-12-31
5	私募证券47号(明达)价值M号3期	7.50	0.8324	2018-05-24	刘明达	2019-12-27
6	私募证券47号(明达)价值M号6期	9.34	0.8769	2018-06-05	刘明达	2019-12-27
7	私募证券47号(明达)价值M号5期	10.93	0.8871	2018-06-05	刘明达	2019-12-27
8	私募证券47号(明达)价值M号1期	14.37	0.9397	2018-05-17	-	2019-12-27
9	明达西湖9期	15.26	1.0251	2018-07-31	刘明达	2019-12-31
10	私募证券47号(明达)价值M号2期	15.29	0.9361	2018-05-17	刘明达	2019-12-27
11	明达价值O号1期	19.15	1.0818	2018-06-28	-	2019-12-31
12	明达6期	20.28	2.8899	2013-01-08	刘明达	2019-12-27
13	明达7期	23.99	2.3347	2013-02-28	刘明达	2019-12-27
14	明达3期	24.21	2.5716	2007-04-02	刘明达	2019-12-20
15	明达4期	28.47	2.2891	2010-11-05	刘明达	2019-12-31
16	明达	34.91	5.0003	2005-11-28	刘明达	2019-12-31

序号

证券简称

2019复权单位净值增长率%

累计单位净值 元

基金成立日

基金经理(现任)

净值截止日

明达价值A号

5.60

0.8881

2018-04-04

2019-12-27

私募证券47号(明达)价值M号4期

6.30

0.8178

2018-05-24

刘明达

2019-12-27

明达价值A号管理型3期

6.85

0.8607

2018-05-23

2019-12-31

明达价值A号管理型4期

6.88

0.8608

2018-05-23

2019-12-31

私募证券47号(明达)价值M号3期

7.50

0.8324

2018-05-24

刘明达

2019-12-27

私募证券47号(明达)价值M号6期

9.34

0.8769

2018-06-05

刘明达

2019-12-27

私募证券47号(明达)价值M号5期

10.93

0.8871

2018-06-05

刘明达

2019-12-27

私募证券47号(明达)价值M号1期

14.37

0.9397

2018-05-17

2019-12-27

明达西湖9期

15.26

1.0251

2018-07-31

刘明达

2019-12-31

10

私募证券47号(明达)价值M号2期

15.29

0.9361

2018-05-17

刘明达

2019-12-27

11

明达价值O号1期

19.15

1.0818

2018-06-28

2019-12-31

12

明达6期

20.28

2.8899

2013-01-08

刘明达

2019-12-27

13

明达7期

23.99

2.3347

2013-02-28

刘明达

2019-12-27

14

明达3期

24.21

2.5716

2007-04-02

刘明达

2019-12-20

15

明达4期

28.47

2.2891

2010-11-05

刘明达

2019-12-31

16

明达

34.91

5.0003

2005-11-28

刘明达

2019-12-31

数据来源：私募排排网、wind

中国经济网北京2月19日讯 (记者 康博) 尽管2019年A股行情整体表现亮眼，但结构性分化还是让私募基金业绩首尾相差明显。从明达资产旗下16只公开数据的基金产品来看，有10只基金在去年的业绩涨幅超过了10%，其中有5只超过了20%，最高达到了34.91%。而同时，仍然有6只基金收益率仅为个位数，明达价值A号在去年以5.6%的涨幅垫底。

值得注意的是，业绩不足10%的这6只基金均成立于2018年上半年，并且累计单位净值全都低于1元。另外，在全部16只基金中，共有9只的累计单位净值不足1元，而这些累计处于亏损的基金也同样全都成立于2018年上半年。

明达资产16只基金5只去年收益率超20%

去年A股市场的整体上涨让多数基金都实现了正收益，但与此同时，行情的结构性分化却非常明显，医药股与科技股成为引领上涨的主要板块，而蓝筹股则从二季度以后就表现低迷。在此背景下，私募基金公司的产品也出现了分化走势，以明达资产为例，在该公司公开数据的16只基金中，尽管全都实现了正收益，但全年收益率超过20%的仅有5只，占比仅为三分之一，而另外有6只基金收益率不足10%，大幅落后沪深300指数。

详细来看，华润信托-明达的涨幅最大，2019年实现了34.91%的上涨，这也是16只基金中成立时间最早的一只基金，并且也是明达资产的代表产品。资料显示，该基金成立于2005年11月28日，截至2019年12月31日，其累计单位净值为5.0003元，然而从此后公布的数据看，截止到2020年1月23日，其在2020年开年表现却是亏损2.62%。

从华润信托-明达的历史年度数据看，从2015年以后，其业绩表现十分突出。2015年涨幅为42.98%，2016年在市场各指数均下跌的情况下逆势上涨1.13%，此后在2017年继续大涨36.47%。在2018年的熊市里，该基金则下跌了28.52%。

该基金的基金经理刘明达也正是明达资产的创始人，上世纪90年代初，刘明达初涉证券投资，在网络股热潮中赚得了第一桶金。2005年，刘明达创立了明达资产，先后与深国投合作发行了“明达”系列三只阳光私募基金产品。刘明达现任明达资产总经理、明达系列产品基金经理，投资决策委员会主席，拥有20年的证券投资经验。

资料显示，明达资产的投资研究团队擅长研究消费升级和新型的服务型公司，亦把投资重点放在该类已经形成核心竞争力的公司上。

去年底时，刘明达曾表示，傻瓜投资就是坚守能力圈，专注自己看得懂的领域，重点关注寡头蓝筹股。“为什么寡头好，因为存量经济下好生意越来越少，大家都需要蓝筹股，寡头赚钱就越来越容易。”刘明达说

早在2014年，刘明达就断言蓝筹股的稀缺性会越来越明显，权重蓝筹股则会享受一定的估值溢价。如今，刘明达仍然认为，目前的宏观经济环境决定蓝筹稀缺的趋势仍将继续。

9只基金累计亏损 集中成立于2018年

然而和早期的几只基金相比，在2018年以后成立的基金尽管多数也由刘明达管理，但业绩表现却并不理想。比如，明达价值A号，数据显示，这只2018年4月4日成立的基金，在去年仅获得了5.6%的上涨，而且截至2019年12月27日，其累计单位净值仅有0.8881元，亏损11.19%。

另外，私募证券47号(明达)价值M号4期、明达价值A号管理型3期、明达价值A号管理型4期、私募证券47号(明达)价值M号3期等多只基金的累计亏损幅度也都在10%以上，这些基金都是在2018年5月份成立。

以私募证券47号(明达)价值M号4期为例，截止到2018年12月28日，其累计净值为0.7752元，成立半年多时间亏损了22.48%。在2019年四五月份期间，该基金累计净值继续创出新低，从回撤来看，2019年6月6日达到最大值，为-25.46%，此后略有回升，到2019年12月27日，累计单位净值为0.8178元，去年的涨幅为6.3%。

尽管刘明达一直看好蓝筹股，但其产品却鲜有进入蓝筹股前十大流通股东的情况。2019年二季度时，兴享进取明达1号新进买入了中国长城，但三季度小有盈利后就完全退出了。而银之杰却是明达12期和兴享进取明达1号从2018年四季度买入之后经过频繁加减仓，至去年三季报时仍然身在其中，去年一季度该股上涨122%，此后几个季度横盘震荡。但可惜上述两只基金均没有披露详细情况。

明达资产旗下部分基金2019年业绩一览

序号	证券简称	2019复权单位净值增长率%	累计单位净值 元	基金成立日	基金经理(现任)	净值截止日
1	明达价值A号	5.60	0.8881	2018-04-04	2019-12-27
2	私募证券47号(明达)价值M号4期	6.30	0.8178	2018-05-24	刘明达	2019-12-27
3	明达价值A号管理型3期	6.85	0.8607	2018-05-23	-	2019-12-31
4	明达价值A号管理型4期	6.88	0.8608	2018-05-23	-	2019-12-31
5	私募证券47号(明达)价值M号3期	7.50	0.8324	2018-05-24	刘明达	2019-12-27
6	私募证券47号(明达)价值M号6期	9.34	0.8769	2018-06-05	刘明达	2019-12-27
7	私募证券47号(明达)价值M号5期	10.93	0.8871	2018-06-05	刘明达	2019-12-27
8	私募证券47号(明达)价值M号1期	14.37	0.9397	2018-05-17	-	2019-12-27
9	明达西湖9期	15.26	1.0251	2018-07-31	刘明达	2019-12-31
10	私募证券47号(明达)价值M号2期	15.29	0.9361	2018-05-17	刘明达	2019-12-27
11	明达价值O号1期	19.15	1.0818	2018-06-28	-	2019-12-31
12	明达6期	20.28	2.8899	2013-01-08	刘明达	2019-12-27
13	明达7期	23.99	2.3347	2013-02-28	刘明达	2019-12-27
14	明达3期	24.21	2.5716	2007-04-02	刘明达	2019-12-20
15	明达4期	28.47	2.2891	2010-11-05	刘明达	2019-12-31
16	明达	34.91	5.0003	2005-11-28	刘明达	2019-12-31

序号

证券简称

2019复权单位净值增长率%

累计单位净值 元

基金成立日

基金经理(现任)

净值截止日

明达价值A号

5.60

0.8881

2018-04-04

2019-12-27

私募证券47号(明达)价值M号4期

6.30

0.8178

2018-05-24

刘明达

2019-12-27

明达价值A号管理型3期

6.85

0.8607

2018-05-23

2019-12-31

明达价值A号管理型4期

6.88

0.8608

2018-05-23

2019-12-31

私募证券47号(明达)价值M号3期

7.50

0.8324

2018-05-24

刘明达

2019-12-27

私募证券47号(明达)价值M号6期

9.34

0.8769

2018-06-05

刘明达

2019-12-27

私募证券47号(明达)价值M号5期

10.93

0.8871

2018-06-05

刘明达

2019-12-27

私募证券47号(明达)价值M号1期

14.37

0.9397

2018-05-17

2019-12-27

明达西湖9期

15.26

1.0251

2018-07-31

刘明达

2019-12-31

10

私募证券47号(明达)价值M号2期

15.29

0.9361

2018-05-17

刘明达

2019-12-27

11

明达价值O号1期

19.15

1.0818

2018-06-28

2019-12-31

12

明达6期

20.28

2.8899

2013-01-08

刘明达

2019-12-27

13

明达7期

23.99

2.3347

2013-02-28

刘明达

2019-12-27

14

明达3期

24.21

2.5716

2007-04-02

刘明达

2019-12-20

15

明达4期

28.47

2.2891

2010-11-05

刘明达

2019-12-31

16

明达

34.91

5.0003

2005-11-28

刘明达

关键词： 明达资产