依靠三菱技术，猎豹汽车在21世纪初一度是国内的“SUV之王”。如今，走到破产重整境地的猎豹汽车，寄希望于威马汽车的电动化技术，搭上新能源车市场激增的班车。

7月15日，湖南猎豹汽车股份有限公司(下称“猎豹汽车”)等6家企业合并重整第一次债权人会议正式召开。据第一财经报道，会上猎豹汽车重整管理人公布了《合并重整计划草案》，衡阳弘电新能源科技有限公司(下称“弘电新能源”)被确定为唯一重整投资人，弘电新能源将以投入8亿元清偿债务为代价，取得“长丰系”6家公司相应的整车生产资质、整车生产基地、发动机生产基地、汽车研发基地、车桥生产基地等资产。

猎豹汽车破产重整草案出炉

(相关资料图)

威马汽车要入局？

据第一财经报道，根据相关约定，此次参与重整的长丰集团、猎豹汽车、长丰猎豹、长丰动力、长城华冠和风顺车桥6家企业主体均予保留，企业股权将全部无偿转让给弘电新能源。若最终重整完成，猎豹汽车整车生产资质和产能预计将利用起来。弘电新能源也不排除引进其他传统汽车企业或其他汽车产业投资合作者，利用永州工厂现有能力，生产传统品牌汽车。

启信宝信息显示，弘电新能源成立于2019年10月31日，注册地址位于湖南省衡阳市祁东县归阳工业园，现有股东2名，其中衡阳弘祁投资有限责任公司持股96%、威马汽车科技(衡阳)有限公司持股4%。前者由衡阳市国资委控制，后者则是由威马汽车全资控股。

威马汽车虽然在此次重整投资人中的股比不高，但却是这场重整案中的主要角色。第一财经获得的《合并重整计划草案》显示，弘电新能源在收购“长丰系”后，将聚焦在15万~25万元/辆的纯电动乘用车大众市场，威马汽车将提供从三电到整车标定、智能座舱和智能驾驶的技术支持，并考虑通过威马汽车已经建成的渠道进行销售。弘电新能源还将全方位借鉴威马汽车的车企人才内部培训、激励政策、薪酬体系和监督机制。

公开信息显示，也就在弘电新能源成立前不久，威马汽车新能源汽车项目落户衡阳祁东县归阳工业园。2020年7月，衡阳方面曾在《关于贯彻新发展理念大力建设现代产业强市的意见》中提出，打造以新能源汽车为引领的区域性汽车产业基地，力争 2025 年全市汽车产业实现产值1000 亿元。

不过威马目前国内已经有温州和黄冈两个生产基地，产能大幅高于实际销量水平。此外，威马汽车成立于2016年，曾一度位于造车新势力第一梯队，不过近年来掉队明显。今年上半年，威马汽车仅售出16031辆汽车，同比增长2.3%，而行业整体增速为122.8%。对于威马汽车的技术与管理输出能力，业内大多持保留态度。

猎豹汽车也曾有“高光时刻”

回顾猎豹汽车的发展史，其中不乏高光时刻。其母公司长丰集团的前身为中国人民解放军第7319工厂，始建于1950年，总部设在长沙，拥有五十多年的发展史。

根基深厚的猎豹汽车，曾拥有北京汽研院、长沙工程院两个研究机构，三个关键零部件公司，以及包括永州公司、滁州公司、长沙公司、荆门公司在内的四个整车制造基地，一度占据中国国内轻型越野市场43%以上的市场份额。

图片来源：视觉中国

2015年前后，国内车市掀起SUV热潮，专注硬派越野SUV的猎豹汽车踩准了节奏。2017年，猎豹汽车推出CS10，在该车型的助力下当年销量达到12.5万辆的峰值，同比增长约40%，销售收入约113.2亿元。

但在此后，猎豹汽车一路急转直下，后续产品未能复制CS10的成功。加之SUV市场爆发期已过，市场竞争愈发激烈，销售渠道的不合理布局及过高的库存策略导致猎豹汽车的经销商也不断退出。2018年，猎豹汽车设定了20万辆的销量目标，然而实际销量仅为7.76万辆，同比近乎腰斩；2019年，猎豹汽车的销量继续下跌，为3.25万辆；到2020年，猎豹汽车的全年销量仅余1043辆。与销量滑坡并行的，还有不时传出的资金断裂、裁员、降薪、经销商退网传闻。

2020年4月，吉利控股集团与湖南省政府、长沙市政府在长沙正式签署战略合作协议，托管猎豹汽车长沙工厂。托管后的猎豹工厂，将被用来生产新能源汽车。但托管并非收购，猎豹汽车也未在经营上获得更好的转机。

一年之后，2021年4月，猎豹汽车在长沙中院申请破产审查。同年8月31日，猎豹汽车被裁定破产重整。

为何要6家企业合并重整？

事实上，上述被裁定合并重整的企业均为“长丰系”企业。

公开资料显示，长丰集团成立于1996年，由湖南省国资委全额出资设立。2013年，长丰集团以及由公司高管设立的持股平台公司湖南金宏源投资股份有限公司（以下简称金宏源投资）出资设立猎豹汽车，经过多次股权变更后，长丰集团和金宏源投资在猎豹汽车中的股权占比分别为39%和31%；猎豹汽车直接持有长丰猎豹、长城华冠技术开发公司100%股权，名义上持有长丰动力50%股权，但已与另一股东安徽猎豹汽车有限公司达成股权转让协议并支付股权转让款，仅未办理工商变更登记；长丰集团和猎豹汽车在风顺车桥分别占股58.14%和41.86%。

据每经网此前报道，《长丰集团等六家企业合并重整裁定书》显示，截至今年2月28日，上述长丰集团、猎豹汽车等六家企业的账面资产总额为93.64亿元，负债总额为111.39亿元，资产负债率为118.95%。

图片来源：每日经济新闻 资料图

长沙中院方面认为，上述六家关联企业中，长丰集团为核心控制企业，对其他五家企业进行统一管理，六家企业的主营业务构成了汽车整车生产的完整产业链条，在经营决策、企业管理、经营业务、资产、财务、人事任免等方面存在显著、广泛、持续的混同情形，已构成法人人格的高度混同。

同时，六家企业资产严重混同，内部交易复杂，企业融资交叉担保金额巨大，融资资金内部划转随意，且资金往来频繁，相互担保金额巨大，债权债务难以区分，如单独进行重整将导致部分债权人双重或多种受偿，实际侵害全体债权人的公平受偿权益，实质合并重整有利于维护和提高企业的重整价值，提升重整成功的可能性。