太平洋证券食品饮料黄付生团队发表研报指出，本轮白酒集体大涨的主要原因包括：长线资金的持续积淀、国内机构的集中抱团、名优白酒的销售淡季不淡、较好的增长预期等。结合过往周期及其估值中枢来看，当前白酒的估值并未明显泡沫化。判断贵州茅台的估值会继续上行，根据2020年EPS给30倍PE，提高目标价到1240元，对应2019年的PE为34.9倍，“买入”评级。

关键词： 贵州茅台