5月份股市整体表现不佳，标普500指数下跌了5%左右。亚马逊也未能幸免，其股价下跌逾7%。但尽管出现了下跌，亚马逊今年的股价仍上涨了约18%。

电商增长放缓，大力发展第三方市场

亚马逊的电商业务占据了美国在线销售市场的半壁江山，但近几个月，亚马逊的电商业务增长正在放缓，上个季度亚马逊的销售额同比增长16.6%。相比之下，沃尔玛的电商销售额增长了37%。

过去亚马逊的电商业务一直是自营为主，但目前公司正在大力推广第三方市场。就是第三方卖家利用亚马逊的平台卖东西，亚马逊收取一定的费用。第三方市场的推广使亚马逊的自营销售额大幅下降，目前亚马逊有一半卖出的产品都是来自第三方卖家，而且越来越多的商家正在注册加入。

资料来源：亚马逊，华盛证券

虽然亚马逊从第三方市场获得的收入远小于自身销售产品的收入，但毛利率要高得多，而且没有仓储物流方面的压力，这意味着公司的现金流状况还能进一步改善。在电商业务遭遇瓶颈的时候，大力拓展第三方市场也是个不错的战略。

云计算撑起整个公司利润

昨日亚马逊中国北部地区光缆因施工被切断，造成网络服务大面积宕机，在亚太地区，亚马逊的云计算服务(AWS)占据约四分之一的市场份额，保持云服务市场的领先地位。

自2016年起， AWS一跃成为公司重要的营收支柱之一，并且利润率远远高于电商业务。在2017年AWS的利润甚至超过了公司利润的100%，这意味着当年如果没有AWS的话，亚马逊根本赚不到钱。

资料来源：公司财报，华盛证券

在过去的两年里，AWS的增长幅度一直在42%到49%之间。AWS是云服务领域的知名领导者，公司也一直对其大力投资。分析师认为，AWS目前的增长幅度应该不会很快放缓，保守估计未来三年增长仍然在40%以上，预计到2023年AWS的业务规模将达到1000亿美元。

广告收入增长迅速

随着亚马逊成为很多企业的商业中心，它自然而然成为一个巨大的广告播放器，在2018年第四季度，广告营收环比增长了95%，成功跻身美国第三大数字广告公司。分析师甚至预测，如果广告业务按这个速度增长，广告业务的利润可能在2021年超过AWS

在一家电商初创企业Feedvisor的调查中，58%的亚马逊卖家表示他们不会在亚马逊以外的平台投放广告，而56%的卖家目前还没有使用任何工具来优化他们的广告活动。优化工具能够针对不同受众在特定时间内发送特定消息，来实现最大化的投资回报率。如果亚马逊将来像Facebook或Google那样开发自己的广告优化工具，广告商会更愿意为每次展示或点击支付更高的费用。

结语

亚马逊已经朝着多元的方向发展，无论在电商、云服务还是广告方面都保持着不错的业绩，并且稳步增长。有分析师认为，长期投资者可以考虑利用近期股市的回调增加头寸。

关键词： 亚马逊电商业务